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2020

14 Oct 2020

未买够,格力电器第二份回购计划出炉,拟再买60亿

未买够,格力电器第二份回购计划出炉,拟再买60亿

在今年4月份,格力电器曾披露出其1996年上市以来第一份回购计划,并且不出手则已,一出手就是大手笔:未来12个月内拟回购不低于30亿元且不超过60亿元,而截至9月30日,格力电器已经累计回购了94,184,662股,占公司总股本的1.57%,耗资近52亿元。

回购计划的时间推进了一半,眼看回购计划的额度已经即将逼近上限(60亿元),格力电器在10月13日晚间祭出了又一份回购计划:

未买够,格力电器第二份回购计划出炉,拟再买60亿

根据公告,格力电器的新任大股东珠海明骏提议公司使用自有资金以集中竞价方式回购公司股份,回购资金总额不低于30亿元,且不超过60亿元,回购价格不超过70元/股,本次回购实施期限为自公司董事会审议通过本次回购部分社会公众股份方案之日起12个月内,回购的股份将用于公司员工持股计划或股权激励。

从内容来看,格力电器的这份新的回购计划,无论是拟回购金额还是回购价格上限、回购股份的目的、回购执行时间,都堪称是第一份回购计划的复制版,格力电器有点“懒”。

未买够,格力电器第二份回购计划出炉,拟再买60亿

不同的是,第一份回购计划是由公司董事会提议,而本次回购则由新任大股东珠海明骏提议。在去年的12月,珠海明骏耗资约416.62亿元(折合每股约46.17元/股)从格力集团手上接过格力电器15%的股权,成为了格力电器的新任大股东,并和董明珠结成了一致行动人,此后珠海明骏将所持格力电器100%股份全部质押了给招商银行股份有限公司珠海分行用于融资,质押日的收盘价高达62.90元/股,预警线50.32元/股(预估)。

珠海明骏入主格力电器以来,格力电器二级市场股价整体震荡下行为主,甚至一度跌破50元/股,最低到47.20元/股,也是让珠海明骏的股权质押问题颇受考验,可以说,格力电器的回购计划(尤其今次),除了是声称的基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可,回报投资者,以及将回购的股份用于公司员工持股计划或股权激励所需之外,多少还有点珠海明骏这位新任大股东的“私心”。

未买够,格力电器第二份回购计划出炉,拟再买60亿

此前,格力电器凭借优良的业绩,备受资本的青睐,也成为了A股有名的白马股之一,上市以来累计涨幅数百倍,其中最近10年涨幅超过10倍,不过今年以来,格力电器股价显然有点乏力,震荡下行,截止10月13日,2020年录得了累计-13.16%的跌幅。

这背后除了过去涨幅过大,部分资金止盈出逃,还有和格力电器的业绩滑坡有关:继2019年净利润同比下滑5.74%之后,今年上半年,格力电器净利润出现了腰斩(同比下降53.73%),格力电器股价承压,这也是格力电器今年二度出台大额回购计划的一大背景,寻求在一定期限内帮助公司股价企稳反弹。长远来看,相对于回购计划,市场对投资格力电器这种白马股的信心,恐怕更多还是要看业绩,大额回购计划只是缓兵之计,为企业争取更多时间来“挽救”业绩的手段罢了。

未买够,格力电器第二份回购计划出炉,拟再买60亿

14 Oct 2020

美国嘉盛集团-那些“脱逃”-嘉盛中文官方网站

又一龙头倒下!500亿芯片巨头突然狂跌18%,20倍大牛股到底怎么了?

没有一丝丝防备,500亿市值模拟芯片龙头突然崩了。

突然发布终止收购公告,今日开盘圣邦股份低开10.2%后一路走低,盘中最低跌近18%,收跌13.68%,市值跌至429亿。

又一龙头倒下!500亿芯片巨头突然狂跌18%,20倍大牛股到底怎么了?

数据显示,圣邦股份最近几个月股东户数不断增加,最新股东户数为1.6万户。

又一龙头倒下!500亿芯片巨头突然狂跌18%,20倍大牛股到底怎么了?

重大资产重组戛然而止

圣邦股份10月12日晚公告,终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项,并向深交所申请撤回相关申请文件。此前公司拟以10.70亿元收购钰泰半导体71.3%的股权。

又一龙头倒下!500亿芯片巨头突然狂跌18%,20倍大牛股到底怎么了?

对于终止重组,公司表示,鉴于公司筹划并首次公告本次重组事项以来,国内外宏观经济和资本市场等环境较本次交易筹划之初发生较大变化。为了切实维护广大投资者利益,稳健推动公司各项业务的发展,经公司审慎研究并与交易各方友好协商,决定终止本次重大资产重组事项。

2019年12月,圣邦股份公告,《关于筹划发行股份及支付现金购买资产事项的停牌公告》,而后当年12月20日,公司董事会审议通过了《关于公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金方案的议案》。

根据官网介绍,圣邦股份专注于高性能、高品质模拟集成电路的研发和销售,是目前A股上市唯一专注于模拟芯片设计且产品全面覆盖信号链和电源管理两大领域的半导体企业。

此前市场对于圣邦股份收购钰泰半导体一事预期颇高。有券商研报分析称,钰泰半导体成色优异,工业控制营收快速增长。同时定增收购草案中的钰泰半导体业绩承诺数额较高,在钰泰半导体完成业绩承诺的情况下,成功收购将提升圣邦股份约25%的利润,大幅优化圣邦股份的估值水平。

大牛股:

一年半暴涨11倍、3年20倍

圣邦股份是只大牛股,2017年上市后冲高回落,在2017年8月份最低股价到19.96元(复权),而后开启大牛征程,今年7月份股价最高到405元(复权),成为20倍大牛股。

又一龙头倒下!500亿芯片巨头突然狂跌18%,20倍大牛股到底怎么了?

从2019年1月份的底部33.1元,到2020年7月的405元,一年半的时间股价涨幅高达11倍。

作为模拟芯片的科技牛股,圣邦股份的强势表现与机构的热捧也不无关系。在2017年6月上市后,基金对该股的投资一路增长,从最初的几百万股到最新的超4000万股。

又一龙头倒下!500亿芯片巨头突然狂跌18%,20倍大牛股到底怎么了?

最新数据显示,到2020年6月底,10余只基金持股数超100万股。

又一龙头倒下!500亿芯片巨头突然狂跌18%,20倍大牛股到底怎么了?

机构调仓频现闪崩

10月以来,A股市场涨势如虹,但却出现连续的白马股闪崩,让不少投资者“赚了指数却亏了钱”。

昨日,信维通信因为市场担忧业绩出现大幅下跌,一度杀跌17%;三七互娱跌停。今天圣邦股份闪崩18%,三七互娱一度再跌8%。

这三个都是江湖闻名、质地优良的白马成长股。其中:信维通信是手机天线龙头,更是苹果的供应商;三七互娱是游戏龙头;圣邦股份是模拟半导体龙头。结果跌起来却丝毫不带犹豫的,尤其在这两天大盘强势攀升的背景下,更显得突兀。

具体到原因:

信维是三季报不及预期;

三七是市场担心三季报业绩不及预期;

圣邦则是重组失败,业绩增长预期落空;

归结到一点,就是业绩。其实这几个高位股闪崩就是一个原因,机构调仓。

市场进入本年最后一个季度,叠加三季报密集发布期,资金对于业绩基本面的敏感度更高。业绩不及预期或者没有业绩爆发点,都有可能促使资金调仓换股,向基本面瑕疵更少的龙头公司集中。

而由于从底部起来机构已经获利丰厚,所以闪崩砸一波还是有大把的利润。建议大家不要去参与高位预期已经兑现的品种,以免被误伤了。

本文淘股吧综合自上海证券报、中国基金报、天辰视野等。

14 Oct 2020

中国股市:军工数字龙头,严重低估值10倍—翻身仗!

今日主流热点依然围绕:

光伏,汽车,军工,疫情

其中板块表现最强为:汽车

新能源汽车板块感觉今日出现小高潮

明天是考验前排个股接力的时候

做为龙头情绪:恒星科技,长华股份,新余国科

这3只票算板块核心

新余国科明天复牌

军工板块消息不断

估计10月行情还是以月初这几个题材展开

2,板块及领涨股

创业板:

建科院:2板,深圳

英可瑞:2板,深圳+新能源

中能电气:2板,新能源

楚天科技:1板,重组+医药

世纪鼎力:1板,股权+在线教育

创业板活跃度依然为首选

似乎现在创业板个股越活跃的越受欢迎

这样的情绪走势,对创业板个股操作还相对

更简单一点

光伏:

恒星科技:6板,太阳能+新能源

光伏板块连板梯队仅剩恒星科技

明天或许会开板了

这个需要看开板承接力度

如果能7连板成功,再次带动光伏情绪上涨

概率非常大

军工:

长方集团:1板,创业板+半导体

刚研纳克:1板,创业板+大飞机

全信股份:1板,创业板+无人机

军工板块龙头股:新余国科明日复牌

短期情绪看新余表现或者看是否有

补涨个股接力板块情绪

汽车:

长华股份:4板,次新股+汽车零部件

中能电气:2板,创业板+新能源车

英可瑞:2板,创业板+新能源车

汽车板块今日出现小高潮

明天连板个股会分化

昨日连板:

恒星科技,长华股份,共创草坪,中能电气

英可瑞,建科院,长城汽车

3,资金方向

机构买:大博医疗,长安汽车,国城矿业

机构卖:宁水集团,楚天科技,长方集团

主力净流入前4(涨停板):

长方集团,楚天科技,长安汽车,福田汽车

4,涨幅榜

恒星科技:光伏

新余国科:军工+创业板

长华股份:次新股+汽车

中能电气:新能源+创业板

英可瑞:新能源+创业板

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14 Oct 2020

默克显示科技事业部总经理隋郁:-嘉盛中文版mt4

1.新能源车:福田汽车、长安汽车、长城汽车

中国股市:细分行业冠军,10大业绩龙头—8座龙虎!

2.充电桩创业板:中能电气、英可瑞

3.新能源车创业板:越博动力

4.电动自行车:新日股份

5.摩托车:春风动力

6.业绩预增药品包装创业板:海顺新材

7.制药装备创业板:楚天科技

8.疫苗瓶:正川股份

9.疫苗:西藏药业

10.开板新股:共创草坪、天元股份

11.开板新股新能源车:长华股份

12.超跌次新新能源车:沪光股份

13.前期妖股创业板:长方集团、天山生物

14.军工创业板:全信股份、中飞股份

15.实控人变更+创业板:世纪鼎利

16.超跌次新创业板:钢研纳克

17.深圳本地创业板:建科院

18.业绩预告:广东鸿图

19.高端装备:潍柴重机

20.在线办公:泛微网络

21.小型PLC:信捷电气

22.电子制造:易德龙

23.矿泉水:吉林森工

24.砷材料:恒邦股份

25.光伏:恒星科技

26.医疗:大博医疗

27.游戏:名臣健康

28.服装:太平鸟

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13 Oct 2020

逼空大涨!周二分化,龙头将产生

每天的文章,是我做私募,每天操盘后的复盘笔记,方法和逻辑请听每晚的直播。下面是我个人的圈子,欢迎加入

一、松果有话说

一根大阳线,千军万马来相见!

大盘放量了,今天达到了9700亿,比上周五增加了接近40%,行情比冬天里的被窝还要暖和。

我个人认为,在货币政策趋紧,流动性很难以长期改观,这样大的背景下,持续的逼空是不存在的,但当情绪降临时,也么有什么基本面可言,如今年的7月初。

但是,在399006出现两个跳空缺口的背景下,大家可以参考上证指数在2010年10月份当时的走势,两个跳空之后,市场仍然强势上攻,等出现第3个缺口,或第3个缺口快速回补的时候,再经过一次拉伸,指数基本到位。今年的7月份,也是这样走的。

3+7=10,或许是巧合,我认为,10月份的行情更像3月份,及题材表现为主,而券商,保险,银行,或在后面殿后为主。

关于后面的龙头,我认为大概率是轮动切换,不过,目前来看,军工是当之无愧的龙头板块,但次新和数字货币有接力迹象。

明天国联证券将复牌了,这次内幕交易毁了一大笔500亿的买卖,而券商受利空影响,将大幅影响大盘,明天行情或大幅分化,也是短期踏空资金最佳的介入时间点,所以,明天还要接着干。

二、资金管理

1、仓位建议

7成仓位

三、操作策略

1、盘面概述

周一大盘上涨2.64%,收报3358.47点;深成指上涨3.15%,收报13708.07点;创业板指走势最强,上涨3.91%,收报2777.39点。市场成交量放大,两市合计成交9714亿元。北向资金今日净买入135.1亿元。

2、热点归纳与前瞻

周一全线飙升,早盘光伏和数字货币,率先大涨;随后新能源车,军工,白酒等涨幅扩大;下午三代半导体崛起,尾盘注册制次新异动。

盘面上看,军工和光伏是最强风口,数字货币和次新有望接棒加速。

3、大盘预判

下面是大盘日K线走势图,从图中我们可以看出,大盘加速逼空,成功完成了周k线上的修复。从30分钟K线看,大盘将快速修复3374附近的缺口,预计在3374~3400点附近大概率会冲高回落。

逼空大涨!周二分化,龙头将产生

大盘日K线走势图

四、双龙战法跟踪

双龙战法跟踪发现,近期市场妖股比较多,特别是光伏和次新,资金围绕着产业链和细分行业反复挖掘,我们前期跟踪的太阳能上游的“银浆”,近期太阳能行业景气度较高,伴随着白银涨价,有也提价的预期,继续留意。

13 Oct 2020

中创环保索赔须知,南京谢保平律师提示50万以下一般都是和解

中创环保索赔须知,南京谢保平律师提示50万以下一般都是和解

中创环保索赔案最新进展,索赔金额小于50万一般都和解

300056中创环保近期发布了对深交所《关于对厦门中创环保科技股份有限公司的半年报问询函》的回复公告,根据公告信息显示:2019年5月至问询函回复日,公司累计收到86名中小投资者提起的“证券虚假陈述责任纠纷”诉讼,要求公司赔偿股票投资差额损失,累计索赔金额约6,586.63万元。第一批中的22名中小投资者目前已和解结案,剩余64名投资者索赔案件尚在审理中。并且还称:在编制2020半年报时,对第二批诉讼中诉讼金额小于五十万元的按第一批诉讼和解结案赔付比率计提了预计负债。

中创环保索赔背景,300056索赔依据

300056中创环保这些索赔诉讼案源于2019年5月份收到证监会的《行政处罚决定书》【〔2019〕1号】。有些投资者对“中创环保”这个名字可能有些陌生,但其前身为“三维丝”应该是比较熟悉的。根据处罚决定书显示300056中创环保存在以下违法事实:1、未按规定在临时报告及定期报告中披露有关关联交易;2、2017年1月18日披露的临时报告存在虚假记载;3、2016年第一季度报告、半年报和第三季度报告存在虚假记载;4、三维丝2016年年报存在虚假记载。

关于变更公司名字的主要原因,中创环保曾在此前公告中有过披露。因此前股东不合等原因,导致公司原名号“三维丝”的市场印象不佳,严重影响公司正常运转;虽经多方努力,现已卸下重大历史包袱,基本面已有全面改善,但仍很难扭转市场对“三维丝”名号的负面印象,因此,有必要更改公司名号。虽然“三维丝”现已更名为“中创环保”,但不影响因其此前虚假陈述而受损的投资者发起维权索赔。

根据《证券法》和最高人民法院司法解释,上市公司因信息披露违法被证监会处罚,受损投资者可以依法起诉索赔,索赔范围包括投资差额、佣金、印花税和利息损失等。

中创环保索赔须知,南京谢保平律师提示50万以下一般都是和解

如何向中创环保索赔?三维丝怎么索赔?

谢保平律师介绍:300056中创环保(三维丝)因信披违规遭证监会处罚,变更公司名称不影响投资者索赔。根据最新公告信息显示,近期收到的86名中小投资者累计索赔金额约6,586.63 万元,其中索赔诉讼金额小于50万元的投资者正常通过和解结案赔付。如果符合索赔条件的300056中创环保受损投资者,可尽快联系南京谢保平律师证券维权团队参与索赔,以免错过索赔机会。法院遵循“不告不理”的原则,所以对于受损股民来说,诉讼索赔是唯一获得赔偿的办法。

中创环保索赔条件是什么?300056最新索赔条件

1、2016年3月1日至2017年4月4日间买入三维丝,且在2017年4月5日后卖出或继续持有者;

2、2017年4月29日起至2018年4月3日前买入三维丝,且在2018年4月4日后卖出或继续持有者。

以上索赔预登记条件仅代表谢保平律师证券维权团队的观点,不作为任何证券投资决策和买卖建议。最终以法院的认定结果为准。

谢保平律师团队服务优势

1、赔偿款直接由上市公司支付至投资者账户——律师不代收赔偿款,投资者的银行卡确实收到赔偿款后再支付律师费,完全放心;

2、谢保平律师具备证券从业资格——专业的证券维权律师、金融证券部主任;

3、专业团队服务——谢保平律师团队是由律师、律师助理、损失核算员、金融证券专业顾问等9位成员组成的专业金融证券维权律师团队;

4、金额精确——我们在用和法院一样的软件为您核算损失;

中创环保索赔须知,南京谢保平律师提示50万以下一般都是和解

参加中创环保索赔第一步的所需资料:

1、资金对账单

前往开户的证券公司营业部打印;

谢律师提醒打印范围是:第一次建仓~清仓(未清仓的话打印到当天);

未清仓的朋友要打印出目前的股票库存的情况;

每页都要盖章(页数多的可盖骑缝章);

对账单上要有姓名、身份证号码、对账期间、证券账号这四项信息(无法打印出的话手写后盖章也可以);

可以的话只打印该股票的对账单;

交易频繁的朋友最好另外提供Excel表格。

2、开户确认单

前往开户的证券公司营业部打印;

需证券营业部盖章;

无法打印的话,可用账户信息表代替,或用股东卡内页复印件代替。

3、身份证复印件一份;

4、您的常用联系方式;

5、您本人的常用银行卡账户(户名、账号、开户行具体到支行营业部)

收集好资料后请寄至:江苏省南京市鼓楼区江东北路88号清江苏宁广场1404、1405室 谢保平

我们收到材料后会在一周内联系您。

著作权归谢保平律师团队所有,抄袭必究

13 Oct 2020

早评:普涨过后易分化,十四五仍是两市高溢价头把交椅

消息综述:

1、虎牙与斗鱼联合宣布双方已签订“合并协议与计划”。根据合并协议,虎牙将通过以股换股合并收购斗鱼所有已发行股份,斗鱼将成为虎牙私有全资子公司,并将从纳斯达克退市。

2、苹果新品发布会将于北京时间10月14日凌晨一点举行,大概率将发布具备5G功能的新iphone。

3、茅台集团在济南召开市场工作座谈会,分析研究当前市场形势。会议强调,要想方设法共同做好茅台酒“控价稳市”工作。

逻辑梳理:

>>>连续两根阳线奠定了岁末行情的起跑,昨日算是布局节后最后的先手,后面就是明显的刀光剑影博弈。昨日尾盘许多个股疲态已现,分化中紧扼核心,场内攻击锚定维度来看十四五规划成做多尚方宝剑,像科技攻关这类的必然会写入十四五规划,底部超跌科技有资金青睐。整体来看市场渐入佳境积极看多做多,不愿意折腾的仍可坚守成长与确定性皆为美的好赛道(换机链汽车链)。

早评:普涨过后易分化,十四五仍是两市高溢价头把交椅

13 Oct 2020

被埋没的璞玉!宝丰能源:煤化工龙头,财报质量最好的股票之一

煤化工龙头

今天重点还是说宝丰能源。

先跟大家汇报下公司主营产品的价格预期,聚乙烯、聚丙烯、焦炭最近期货都是大涨,现货也突破这几个月新高!这肯定对股价是正面提振!

被埋没的璞玉!宝丰能源:煤化工龙头,财报质量最好的股票之一

从公司互动平台判断,公司对市值不太满意!市值维护并非割韭菜,股价也是公司形象的代表,好的股价对后面的融资,还有扩张,对管理团队的士气,都是很好的促进。从公司组织的调研活动,互动平台看,公司也在为市值做努力。

虽然有小非解禁这种假利空打压,但利空已经出尽!从时间窗看,真的是一天不差。

被埋没的璞玉!宝丰能源:煤化工龙头,财报质量最好的股票之一

现在开始财报时间,我拿宝丰财报详细分析一下,来看看,这块璞玉是如何被埋没的。

我们先来做个假定:财报数据都是真的,因为证明不了他们造假,就得相信法律,而且这行业和养殖不同,养殖不交税,生物资产很难盘点,化工行业的原材料和产品的进出,都要交税,而且环保监控,用水用电等,都是很容易发现异常的,造假难度很难。

被埋没的璞玉!宝丰能源:煤化工龙头,财报质量最好的股票之一

从净资产收益率看(这是一个非常重要的指标),公司基本保持在20%附近,14年是所有商品最惨的一年,机会所有的资源类企业都大亏,大部分处于破产边缘,所以那年收益比较差,然后去年和今年上半年是近6年来比较差的。特别是今年上半年,但公司的收益率还是在19%。这盈利能力,是非常优秀的,净利率在比同行高很多。

接下来的机会在哪呢?

综合了全球近30年的科技变迁,以及过百家核心科技龙头公司,发现这类资产暴涨的逻辑都具备3个要素:先进行业,硬核技术、优秀业绩。

1)先进行业:纵观全球30年的变迁史,新兴行业是出现过最多科技巨头的。

比如90年代的IBM、2000年的微软、思科、英特尔,2019年的苹果、亚马逊等等。

2)硬核技术:伟大公司会通过高额研发形成研发的“硬核度”,通过技术优势快速获得市场,并不断形成坚硬的壁垒,从而成为伟大的公司。

3)优秀业绩:历史数据,中小创的10倍科技股,它们的业绩平均数是24.1%,而同期A股仅仅为8.1%。前者是后者的3倍!

所以任何一家业绩优秀的科技龙头,都是最有价值的核心资产。

通过叠加以上重点,本周终于筛出1只机构重仓、最有望起飞的龙头大妖——中报业绩大超预期,多题材叠加,尤其叠加了风口上的芯片、5G等多热点题材。

因为平台限制,上车点位和完整名单不能公布,大家可以在抢红包软件找到yyzz874英文加数字一共七位,获取完整策略!

被埋没的璞玉!宝丰能源:煤化工龙头,财报质量最好的股票之一

现金流好,存货周转快,负债低。

被埋没的璞玉!宝丰能源:煤化工龙头,财报质量最好的股票之一

没有应收款,从预收款看,还不少要先款后货!存货基本为零!

被埋没的璞玉!宝丰能源:煤化工龙头,财报质量最好的股票之一

除了研发费用,其他费用都控制得很好。而研发投入,是一个公司技术进步的源泉,快速增加是个好事。

财报最核心的几个指标:应收款,现金流,毛利率,净利率,存货,负债率都非常优秀,综合在大A股里应该在100名内。

从成长能力看,因为公司刚上市,处于快速扩张初期,略微是短板,但公司去年开始的扩张计划非常快,从最近公司的扩张规划完成进度看,扩张规划如期推进难度不大,未来是公司高速成长的几年!如此优秀的公司,今年的估值在10PE出头,是非常不合理的!而且未来每年都有新产能投产,业绩高增长可预期!

公司的成本管控水平,管理团队能力等等,都非常优秀!成本全球同行最低,而且还一直在优化,成本还有继续下降的空间,这就是我愿意重仓长线持有的依据。

13 Oct 2020

三季度上海投资者信心指数环比上升9.88点 企业家盈利信心增强

 第三季度,上海投资者信心较前期明显增强。

  10月13日,上海财经大学应用统计研究中心和上海社会调查研究中心上财分中心发布了2020年第三季度上海市投资者信心指数。该指数反映了企业家、机构投资者和个人投资者对上海市宏观经济环境的满意程度以及对未来的预期。这一指数在第三季度达到125.38点,环比上升9.88点,同比上升9.19点。

  基于对上海市企业领导人或企业家、机构投资者和个人投资者的调查,该指数包括了投资环境信心指数、企业家投资信心指数、机构投资者信心指数和个人投资者信心指数等四大核心指数,以及17个分类指数。

  总体来看,四大核心指数中除机构投资者信心指数基本持平外,其余三个指数都大幅上升。

  其中,反映企业家对本企业生产经营现状满意程度和对未来预期的上海市企业家投资信心指数,在三季度达到133.04点,环比上升15.91点,同比上升18.43点。

三季度上海投资者信心指数环比上升9.88点 企业家盈利信心增强

  具体到分类指数来看,企业家投资信心指数的分类指数相较于上期均呈现大幅上升态势。

  其中,表现当前企业发展状况的企业发展水平信心指数为140.69点,与上季度相比上升18.06点,同比上升18.53点;反映企业销售水平的企业销售水平信心指数为140.26点,环比上升19.38点,同比上升21.47点;企业盈利水平信心指数为137.35点,环比上升16.96点,同比上升21.51点。企业预期发展水平信心指数为113.85点,环比上升9.26点,同比上升12.23点。

三季度上海投资者信心指数环比上升9.88点 企业家盈利信心增强

  此外,三季度上海市机构投资者信心指数为124.81点,处于乐观区域,环比基本持平,同比下降3.45点。

  分类指数中,机构投资者满意指数下降,由乐观跌入悲观区域。在关于“与上月相比,您本月的投资收益如何”的调查中,认为投资收益增加的受访者占比从33%降至15%,认为投资收益基本没变化的受访者占比从45%降至34%,认为投资收益减少的受访者占比由22%升至51%。

三季度上海投资者信心指数环比上升9.88点 企业家盈利信心增强

  徐国祥和常宁分析称,在投资收益方面,本季度A股市场在震荡中走强,机构投资者业绩差异悬殊,在一定程度上影响了投资者的满意度。

  但是第三季度机构投资者期望指数较上季度大幅上升。在关于“和过去六个月相比,您预期未来六个月内股票市场的大盘指数将如何变化?”的调查中,认为上涨的受访者占比由39%升至54%,认为下跌的受访者占比由42%降至32%,认为基本不变的受访者占比由19%降至13%。

  三季度上海市个人投资者信心指数为111.83点,比上季度上升10.49点,同比上升10.01点,指数呈现上升态势,表明个人投资者群体信心有所增强。

  上海财经大学社会经济指数系列课题组总负责人、上海财经大学应用统计研究中心主任、上海社会调查研究中心上财分中心主任徐国祥和统计与管理学院教授常宁分析指出,目前随着国内投资和消费加速复苏,为经济稳步上行提供动力源(5.7400.030.53%),企业家预期整体向好。此外,为做好“六稳”工作,落实“六保”任务,国家积极引导金融机构加大对实体经济的支持力度、降低综合融资成本,企业的生产运营和利润不断好转,采购意愿增强,企业家群体心态较为乐观。

13 Oct 2020

永高股份业绩连续两季高增长 塑料管道年产销超50万吨

永高股份业绩连续两季高增长 塑料管道年产销超50万吨

长江商报消息●长江商报记者 沈右荣

行业洗牌之际,处于龙头地位的永高股份(002641.SZ)市场份额、经营业绩双增长。

永高股份主要从事塑料管道产品的研发、生产和销售,采用“公元”、“永高”双品牌运营,具有品牌优势。公司产品广泛应用于国家重点工程和国际援建项目,包括港珠澳大桥、北京奥体馆等,产品出口至亚洲、中东、欧洲、美洲等百余国家和地区。

永高股份成立于1993年,集研发、生产、销售和服务于一体,为客户提供全面的塑料管道系统解决方案,是城乡管网建设的综合配套服务商。

公开资料显示,目前,国内较大规模的塑料管道生产企业超过3000家,年生产能力超过3000万吨,行业竞争激烈,正处于大洗牌之时。永高股份年生产能力达60万吨,居行业第二、A股同业公司之首。目前,公司正在扩产。

规模领先的永高股份经营业绩大幅增长。今年前三季度 ,公司预计盈利4.91亿元至5.91亿元,同比增长50%-80%。这一利润水平,已经是公司2018年的两倍多。

业绩连续两季高增长

随着行业复工复产,永高股份经营业绩实现了持续高速增长。

10月11日晚,永高股份发布业绩预告,公司预计,前三季度实现归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)4.91亿元至5.90亿元,较上年同期的3.28亿元增长1.63亿元至2.62亿元,同比增幅为50%至80%。其中,第三季度,公司预计实现净利润2.15亿元至3.13亿元,去年同期为1.29亿元,同比增长0.86亿元至1.84亿元,增幅为66%至142%。

今年一季度,公司实现营业收入8.47亿元、净利润0.38亿元、扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)0.23亿元,同比分别下降28.74%、34.90%、52.28%。

二季度,公司经营业绩快速反弹,实现营业收入19.53亿元、净利润2.39亿元、扣非净利润2.30亿元,同比增长21.12%、70.53%、79.65%。

对比一二三季度经营业绩,二三季度的营业收入、净利润、扣非净利润均为高速增长。

永高股份称,摆脱疫情影响后,公司管道销售业务同比实现稳健增长,此外,主要原料价格低位运行,PVC材料虽然有所上涨,但公司通过套期保值锁定了成本。这些因素使得公司二三季度经营业绩大幅增长。

值得一提的是,永高股份的经营质量有明显提升。今年上半年,公司计提的坏账损失转回2287.74万元,去年同期,公司计提坏账损失0.33亿元。

此外,永高股份降本取得实效。上半年,在营业收入与去年同期基本持平的情况下,公司销售费用、管理费用、财务费用分别为1.23亿元、1.46亿元、0.01亿元,合计为2.70亿元,较上年同期的3.42亿元 减少0.72亿元。

经营业绩大幅增长的同时,永高股份的经营现金流也在大幅增长。2017年,公司经营现金流净额为2.06亿元,2018年至今年上半年为4.17亿元、8.59亿元、4.32亿元 ,同比增长100.92%、106.05%、193.59%。

2011年12月8日,永高股份登陆深交所,上市以来,公司营业收入实现了持续增长。2011年,公司营业收入为23.24亿元,同比增长28.13%。2014年增长至33.26亿元,2017年增长至45.70亿元,2018年、2019年为53.54亿元、62.91亿元,同比增长至17.16%、17.50%。2019年的营业收入较2011年翻了一倍多。

上述同期,公司实现的净利润有所波动,2013年、2014年、2016年、2017年的净利润均有不同程度调整。2018年以来 ,公司净利润持续快速增长。2018年、2019年,公司实现净利润2.45亿元、5.14亿元 ,同比分别增长27%、109.96%,2019年的净利润较2017年的1.93亿元增长166.32%。

市占率连续四年上升

永高股份实现降本增效,与其规模优势有一定关系。

成立27年来,永高股份深耕塑料管道领域,目前,其产品包括聚氯乙烯(PVC)、聚乙烯(PE)、无规共聚聚丙烯(PP-R)等几大系列,共计5000余种不同规格、品种的管材、管件及阀门。产品主要应用于建筑工程给水、排水、市政工程给水、排水排污、供暖、电力电缆保护、城镇中低压燃气输送、工业系统、农村饮用水、农业灌溉等诸多领域。

永高股份称,经过20多年积累,公司产品形成了一套独特而完善的配方体系,拥有核心自主知识产权,具有较强市场竞争力。公司累计完成上百项科技成果转化,涉及高性能材料、智慧管网系统、高效新型管道系统、光伏发电系统、电器及应用系统等。截至今年6月底,公司拥有有效授权专利526项,其中,发明专利106项、实用新型378项、外观设计42项。

品种齐全、技术过硬的塑料管道产品,永高股份采取双品牌运营,即“公元”牌、“永高”牌。“公元”牌塑料管道已广泛应用于国家重点工程和国际援建项目。港珠澳大桥、上海F1赛车场、上海浦东国际机场、上海世博园、北京奥体馆、南京奥体中心和广州亚运会场馆、珠海航空城、深圳会展中心等项目,均使用了“公元”牌塑料管道。

永高股份称,公司产品已经出口到亚洲、中东、欧洲、美洲、非洲、大洋洲等百余个国家和地区。

塑料管道是充分竞争性行业,目前,国内较大规模的塑料管道生产企业3000家以上,年生产能力超过3000万吨。其中,有20家以上企业的年生产能力超过10万吨。

近年来,塑料管道行业处于洗牌期,行业集中度越来越高,排名前二十的企业销售量已达到行业总量的40%以上。

永高股份年生产能力在60万吨以上,塑管产销规模在国内可比上市公司中位列第二,是目前国内A股上市的规模最大塑料管道企业。公司分别在天津滨海新区、重庆、上海浦东、安徽广德、浙江黄岩、广东的广州和深圳、湖南岳阳(在建)等地设立有生产基地,产品销售半径覆盖全国大多数地区。

不仅如此,永高股份还在扩产。今年上半年,公司完成规模为7亿元的可转债发行,所募资金主要用于湖南岳阳新建年产8万吨新型复合材料塑料管道项目和浙江台州新建年产5万吨高性能管道建设项目。

近年来,永高股份产量不断增长。2016年至2019年,其塑料管道产量为39.96万吨、44万吨、51.40万吨、55.64万吨,同比增长18.44%、10.11%、16.82%、8.25%。这几年,公司产销率超过98%,2018年、2019年分别为98.95%、98.84%,对应销量为50.86万吨、54.99万吨。

近四年,永高股份塑料管道市占率分别为2.78%、2.89%、3.28%、3.46%,逐年上升。

值得一提的是,除了塑料管道产品外,永高股份还积极拓展产业,进入太阳能、电器开关领域,目前仍处于市场培育阶段。

13 Oct 2020

惠誉:确认粤港湾控股“B-”长期外币发行人评级,展望“稳定”

久期财经讯,10月12日,惠誉已确认总部位于中国广东的粤港湾控股有限公司(Guangdong - Hong Kong Greater Bay Area Holdings Limited,简称“粤港湾控股”,01396.HK)长期外币发行人违约评级(IDR)为“B-”。展望“稳定”。

惠誉:确认粤港湾控股“B-”长期外币发行人评级,展望“稳定”

惠誉还确认了粤港湾控股的高级无抵押评级,以及其未偿美元高级无抵押票据评级为“B-”,回收率评级为“RR4”。

粤港湾控股(曾用名毅德国际控股有限公司(Hydoo International Holding Limited))评级的支持因素在于,该公司控制建设和拿地令其杠杆率保持在低位;其评级的制约因素在于,业务规模较小导致业务状况疲弱,非房地产开发业务的收入较少,且中国三四线城市的商贸物流中心需求低迷。住宅房地产销售的比重上升有望对粤港湾控股疲弱的业务状况起到缓解作用。

关键评级驱动因素

2020年上半年销售额下降:粤港湾控股专注于商贸物流中心开发的销售额低,是其评级的主要制约因素。由于新冠肺炎疫情,2020年上半年,粤港湾控股的合同销售额同比下降52%,至7.03亿元人民币。惠誉预计,与2019年相比,该公司全年合同销售额将稳定在约30亿元人民币,因为其合同销售通常集中在第四季度。2020年合同销售主要来自赣州、梧州和烟台。

低杠杆率:自2015年以来,粤港湾控股一直将杠杆率(以净债务/调整后库存衡量)维持在25%以下。惠誉预计,2021年杠杆率将适度增加,主要由于该公司投资于一些小型再开发项目,但杠杆率仍低于40%,即惠誉考虑采取负面评级行动的水平,实现这一水平的前提是该公司有严格的土地收购计划。截至2020年6月底,该公司杠杆率从2019年底的12.6%增至22.1%,主要由于2020年上半年销售疲软,尽管该公司没有购置任何新地。

毛利润率回升:粤港湾控股在2020年上半年的EBITDA利润率(扣除已售商品成本资本化利息后)从2019年的9.6%反弹至24.5%。惠誉预计2020年的EBITDA利润率为20%-25%,因为该公司预计收入确认约为30亿元人民币,约为2019年水平的两倍。2019年的收入确认因某些项目延迟完工而受到抑制。

新的城市更新项目:鉴于较低线城市对商贸物流中心的需求持续疲软,粤港湾控股已将其土地储备从商贸物流中心重新定位为具有商业和住宅用途的综合项目。该公司开始在大湾区进行两个小型市区更新项目,同时继续利用其现有的毅德品牌项目创建商贸物流中心和住宅销售。惠誉认为,这不会显著改变公司的业务和财务状况,除非惠誉看到粤港湾控股的规模有意义的扩大,以及在业务地域更加多元化。

评级推导摘要

惠誉将粤港湾控股与商贸物流中心开发商华南城控股有限公司(China South City Holdings Limited,简称“华南城”,01668.HK;B/稳定)进行比较。粤港湾控股的利润率比华南城低,非开发收入也较弱,但粤港湾控股的杠杆率和资产周转率均优于华南城。粤港湾控股的商贸物流中心主要位于三四线城市,这使得该公司的业务状况弱于华南城,后者在一、二线城市都有项目。粤港湾控股的合同销售额较小,约为每年30亿元人民币,而华南城在截至2020年3月的财政年度的合同销售额为135亿港元(120亿元人民币)。

关键评级假设

本发行人评级研究中惠誉的关键评级假设包括:

-2020-2022年间的合同销售额为每年30-50亿元人民币

-2020-2022年间的EBITDA利润率为20%-25%

-2020-2022年间的每年拿地流出7亿-15亿元人民币

回收率评级假设:

-粤港湾控股作为一家资产交易型公司,如破产将走清算程序

-10%的行政费用

-由于可用现金不足以覆盖贸易应付款,惠誉将贸易应付款纳入债务瀑布(waterfall),并对现金采用0%折扣率。

-惠誉对其应收账款采用了30%的折扣率,净库存40%的折扣率,投资性房地产70%的折扣率。

根据惠誉对调整行政费用后后清算价值的计算,惠誉估计离岸高级无抵押债务的回收率与“RR1”的回收率相称。然而,由于中国在债权人友好度方面属于“D组”国家,因此,授予高级无抵押评级的回收率评级为“RR4”。该组的发行人资产工具评级受制于发行人IDR水平的软上限,以及根据惠誉的《回收率评级国别调整方法》,其回收率评级为“RR4”。

评级敏感性

可能单独或共同导致惠誉采取正面评级/上调行动的未来发展因素包括:

-除非粤港湾控股能够通过将地域覆盖范围扩大到较低线城市,大幅提升其规模,并在现有项目的后续阶段维持销售,同时不损害其财务指标,否则不会考虑采取正面评级行动。

可能单独或共同导致惠誉采取负面评级/下调行动的未来发展因素包括:

-再融资前景恶化,对其流动性状况产生重大不利影响

-合同销售额持续下降

-净债务/调整后库存维持在40%以上

-EBITDA利润率维持在15%以下(扣除已售商品成本的资本化利息后)

流动性和债务结构

流动性吃紧但可控:截至2020年6月底,粤港湾控股的可用现金为5.68亿元人民币(不包括5.4亿元人民币的受限制现金——这些现金已经为了一些抵押贷款和应付票据而被质押),而短期债务为6.02亿元人民币。惠誉预计,粤港湾控股将能够产生足够的合同销售收入,以偿还其在2020年下半年到期的短期债务。

13 Oct 2020

消费行业动态:港股反弹 非必需性消费跑赢大盘
摘要
【消费行业动态:港股反弹 非必需性消费跑赢大盘】港股反弹,非必需性消费跑赢大盘上香港恒生指数变动为2.81%,恒生综指变动为3.49%,恒生必需性消费业及恒生非必需性消费业分别变动2.02%及2.91%,其中非必需性消费业涨幅为恒生指数行业第5,跑赢大盘。从PE(TTM)对比情况来看,必需性和非必需性消费业的估值水平较高,非必需性消费业估值为全恒生行业最高,排名第1位,必需性消费业估值则仍低于资讯科技业和医疗保健业。(安信国际)


消费行业动态:港股反弹 非必需性消费跑赢大盘

  港股反弹,非必需性消费跑赢大盘上香港恒生指数变动为2.81%,恒生综指变动为3.49%,恒生必需性消费业及恒生非必需性消费业分别变动2.02%及2.91%,其中非必需性消费业涨幅为恒生指数行业第5,跑赢大盘。从PE(TTM)对比情况来看,必需性和非必需性消费业的估值水平较高,非必需性消费业估值为全恒生行业最高,排名第1位,必需性消费业估值则仍低于资讯科技业和医疗保健业。

  主要内容

  各板块涨跌情况

  食品饮料:上周食品饮料板块跑赢大盘,大盘涨幅1.5%,板块涨幅为1.8%,啤酒、餐厅、乳制品、包装食品及饮料均实现正向增长。啤酒板块涨幅最大,百威亚太(1876.HK)对板块的拉动作用较明显,上周涨幅14.1%。乳制品涨幅次之,蒙牛(2319.HK)单周涨幅为5.9%,拉动板块上涨。包装食品饮料方面,农夫山泉(9633.HK)上涨4.5%,在板块中表现较好,带动板块上涨2.7%。餐厅板块也实现上涨,主要是国庆期间消费快速恢复带来情绪提振。肉制品受到猪肉价格下降的影响,股价进一步下跌。调味品板块下跌2%,则是股价在高位出现的回调。估值方面,乳制品的估值偏低,部分企业如农夫山泉、颐海国际、海底捞、九毛九的估值较高,其他均较前期有所回落,我们认为可以在此中寻找合适的投资机会。

  教育行业:近一周港股教育涨幅最大为思考乐教育,上涨14.2%,天立教育涨幅9.2%。跌幅较大为中国东方教育,下跌6.7%,中国新华教育,下跌6.2%。

  纺织服装:上周纺织服装行业大部分企业呈现上涨趋势,其中表现最好的是波司登3998.HK,单周大涨32.08%,主要是受到十一期间全国大部分地区降温天气影响,使得羽绒服销售步入旺季。此外体育用品股也均表现较好,说明疫情常态化后,积压的体育消费需求逐步释放。随着疫情防控工作进入下一阶段,经济复苏成为第一要务,国家也大力推出一系列促消费措施,可选消费将有望加速恢复,因此对纺织服装板块也将是一大利好。

  博彩行业:上周在港股反弹的背景下,澳门博彩股仍录得普遍回调。实际黄金周的情况来看,日均入境旅客不到2万人次,同比下降86%,黄金周期间赌收约20亿澳门元,同比下跌76%,情况低于之前市场预期。叠加澳门赌厅在国家严打海外非法博彩方面的压力,博彩股上周普遍录得回调,金沙中国及澳博控股等回调幅度超过5%。我们认为目前虽然澳门博彩需求的复苏慢于之前预期,但全国赴澳门自由行开通后四季度赌收预期慢慢回升,优选龙头博彩企业,金沙中国及银河娱乐。

  各板块投资建议

  食品饮料板块:九毛九(9922.HK)、思摩尔国际(6969.HK)、中国飞鹤(6186.HK)、澳优(1717.HK)、H&H国际(1112.HK)、华润啤酒(0291.HK)、周黑鸭(1458.HK)

  教育行业:高教板块:优质龙头,中长期推荐:希望教育、宇华教育、中教控股、中国东方教育、华夏视听教育;低估值,绩优股:新高教、中国新华教育;非学历教育:优质龙头,中长期推荐:思考乐教育、卓越教育集团、新东方在线。

  纺织服装:运动品牌安踏体育2020.HK,李宁2331.HK;零售龙头滔搏6110.HK;制造龙头申洲国际2313.HK;羽绒服龙头:波司登3998.HK

  博彩行业:优质博彩运营商银河娱乐27.HK、金沙中国1928.HK

  各板块风险提示

  食品饮料:发生严重食品安全问题,疫情反复影响复苏进程;

  教育行业:政策风险,疫情加重;

  纺织服装:库存积压,行业竞争加剧;

  博彩行业:疫情反复导致旅游需求减弱,国家严打境外不合法博彩活动,或短期影响澳门博企现金流动性。

(文章来源:安信国际)

(责任编辑:DF381)

13 Oct 2020

4年涨8倍 中概股“白马”万国数据(GDS.US)拟寻求赴港二次上市
摘要
【4年涨8倍 中概股“白马”万国数据拟寻求赴港二次上市】2020年三季度接近尾声,优质美股中概股回港二次上市热度未减。中国最大的中立第三方数据中心服务商万国数据(GDS.US)将于近期寻求通过港交所聆讯。这家在美股市场上斩获4年逾8倍涨幅的白马股,在港股打新的火热氛围中,有望赢得市场热捧。(智通财经)


4年涨8倍 中概股“白马”万国数据(GDS.US)拟寻求赴港二次上市

    2020年三季度接近尾声,优质美股中概股回港二次上市热度未减。中国最大的中立第三方数据中心服务商万国数据(GDS.US)将于近期寻求通过港交所聆讯。这家在美股市场上斩获4年逾8倍涨幅的白马股,在港股打新的火热氛围中,有望赢得市场热捧。

  服务超673家客户,业绩连续高增长

  万国数据成立于2001年,专注于开发和运营高性能数据中心。时至今日,已拥有近20年安全可靠的数据中心托管及管理服务经验,并建立了行业领先的运营管理体系。目前,万国数据具备独特的云网资源和能力,依托在全国互联互通的数据中心网络,为客户提供全国统一的高标准运营服务,以及“低时延、高带宽”、“一点接入、多云连接”的使用体验。

  公司旗下的数据中心设施,目前已战略性部署长三角、京津冀、粤港澳大湾区、成渝地区等国内四大经济区域,且将进一步推进全国区域化资源布局,并建立全国性数据中心网络平台,可满足客户在全国范围内多地部署数据中心的需求。

  截至2020年6月30日,万国数据运营中的总机房面积(未计入合营企业数据中心)达26.63万平方米,其中包括42座自建数据中心,总机房面积达25.68万平方米,自建面积占比超过96%;在建中的数据中心达17座,总机房面积达13.32万平方米。此外,万国数据还拥有约32.30万平方米的可开发数据中心面积,可满足未来的销售需求。

  值得注意的是,截至2020年上半年,万国数据服务超过673家客户,包括大型云服务供应商、大型互联网公司、金融机构、电信运营商与IT服务提供商,以及国内大型企业和跨国公司,包括阿里、腾讯、百度、网易、微软、字节跳动、京东、美团、滴滴、平安科技等各大云服务商及头部互联网企业。万国数据是目前国内主流云服务商客户最多的数据中心企业。

  业绩方面,万国数据净收入连续3年高速增长,2017-2019年,净收入分别为16.16亿元人民币(单位下同)、27.92亿元、41.22亿元,复合年增长率达36.63%;服务收入分别为15.92亿元、27.59亿元、40.95亿元,复合年增长率达37.01%;同期调整后EBITDA分别为5.12亿元、10.47亿元、18.24亿元,复合年增长率达52.69%。

  2020年上半年,该公司业绩再创新高,净收入为25.83亿元,同比增长37.59%;服务收入为25.67亿元,同比增长36.83%;调整后EBITDA为12.05亿元,同比增长约48.52%。

4年涨8倍 中概股“白马”万国数据(GDS.US)拟寻求赴港二次上市

  由于业务规模不断扩大,万国数据的市场地位不断攀升。据科智咨询《2019-2020中国IDC产业发展研究报告》,万国数据是中国最大的中立第三方数据中心服务提供商。按收入计算,公司于2019年在中立第三方数据中心的市场份额为14.1%。

4年涨8倍 中概股“白马”万国数据(GDS.US)拟寻求赴港二次上市

2019年中国IDC市场第三方传统IDC服务提供商竞争格局分析

  成长确定性高,获多家机构投资者认可

  中信证券近期发布的研究报告表示,作为国内领先的IDC厂商,万国数据中长期的业绩能见度依旧较好。

  客户层面,公司和国内主要云厂商、互联网巨头达成了稳固的合作关系。截至2020年二季度,公司71.8%的收入来自云厂商,17.1%来自大型互联网公司,并且运营中项目整体签约率维持在90%以上,在建项目的预签约率维持在60%以上。良好的客户基础有望为公司中长期的资源扩张、业务增长提供基础支撑。

  运营效率上,受益于下游需求拉动,公司整体上架面积稳步提升,2020上半年公司上架率已上升至72.5%,机柜租金稳定在2500元/平方米/月的中枢位置,叠加运营规模、网络节点带来的规模效应,显著摊薄相应的成本,放大了公司收入及利润的增长。

  同时,在良好的股东结构、银行等信贷机构支持下,万国数据所面临的融资环境和融资成本有望持续改善,亦有望显著优化公司的财务费用结构,从而改善公司盈利能力。

  事实上,由于成长确定性较强,万国数据早已是机构投资者热捧的标的。

  2019年3月,中国平安旗下平安海外控股以可转换优先股的形式对万国数据进行1.5亿美元股权投资,用于支持万国数据进一步实现业务增长。此次投资进一步深化了万国数据与平安的战略合作伙伴关系。借助平安的平台,万国数据有望进一步强化在中国数据中心市场的行业竞争优势。

  2020年6月,高瓴资本和ST Telemedia Global Data Centres通过定向增发的方式,对万国数据进行共计5.05亿美元的股权投资。此次定增股数约占万国数据已发行股数的5.1%。其中,高瓴资本认购4亿美元的股份,STT GDC认购1.05亿美元的股份。此次股权投资完成后,有望进一步强化该公司在国内核心市场的持续投资能力和核心竞争优势。

  随着云计算和人工智能技术的逐渐成熟以及5G时代的来临,推动企业数字化转型,并驱动IT基础设施变革,企业的数字化转型将会带来更多的IT建设需求。对于IT资源积累相对匮乏的传统行业来说,选择将业务迁移至云上或托管至数据中心服务商将会渐渐成为趋势。云计算市场的蓬勃发展也会驱动对数据中心的大量需求。对万国数据这类IDC行业龙头而言,这些因素显然将有力强化公司的长期投资价值。

(文章来源:智通财经)

(责任编辑:DF381)

13 Oct 2020

斗鱼虎牙合并:游戏直播之战谁将出局?谁将受益?

原标题:【深度】斗鱼虎牙合并:游戏直播之战谁将出局?谁将受益?

摘要
【斗鱼虎牙合并:游戏直播之战谁将出局?谁将受益?】昨日晚间,斗鱼、虎牙双双发布公告:斗鱼虎牙双方将按照1股斗鱼ADS换0.73股虎牙ADS的比例进行合并,与虎牙相对等的1:1市值水平兑换新股,斗鱼现有股东和虎牙现有股东将在合并后公司中各占50%的经济权益。同时,虎牙将通过以股换股合并收购斗鱼所有已发行股份,包括由美国存托凭证(ADS)所代表的普通股。这意味着,登陆纳斯达克15个月之后斗鱼将退市。(界面新闻)

斗鱼虎牙合并:游戏直播之战谁将出局?谁将受益?

斗鱼虎牙合并:游戏直播之战谁将出局?谁将受益?

斗鱼虎牙合并:游戏直播之战谁将出局?谁将受益?

  靴子落地,从千播大战出厮杀出来的两个玩家虎牙斗鱼的合并局有了具体细节。

  昨日晚间,斗鱼、虎牙双双发布公告:斗鱼虎牙双方将按照1股斗鱼ADS换0.73股虎牙ADS的比例进行合并,与虎牙相对等的1:1市值水平兑换新股,斗鱼现有股东和虎牙现有股东将在合并后公司中各占50%的经济权益。同时,虎牙将通过以股换股合并收购斗鱼所有已发行股份,包括由美国存托凭证(ADS)所代表的普通股。这意味着,登陆纳斯达克15个月之后斗鱼将退市。

  根据合并协议,若合并完成,虎牙现任CEO董荣杰和斗鱼现任CEO陈少杰将成为合并后公司的联席CEO,陈少杰也将成为虎牙董事会第十名成员。合并预计于2021年上半年完成交割。

  通过收购各方股份,腾讯成为合并后公司的第一大股东,将拥有60%以上投票权。

  从虎牙和斗鱼财报来看,从去年开始,其付费用户和净营收增长速度均呈现下降趋势,这意味着,其赖以生存的打赏已遭遇了天花板。另外一个维度是,拥有巨大流量池的字节跳动,正在切入腾讯的游戏腹地。

  在这种情况下,虽然在腾讯阵营中,已经手握快手、B站两个优等生,但对于腾讯而言,游戏是不能失去的重阵地。此时,去主导虎牙、斗鱼的合并,能减少不必要的因过度竞争而带来的资源消耗,从而收益最大化,更为关键的是,在短视频等内容板块上已被字节跳动超越的腾讯,面对这个凶猛的竞争对手,不得不在游戏上给予足够的重视,提前进行防御。

  腾讯的考量

  这个结局并不意外。

  从斗鱼、虎牙上市后所披露的数据来看,斗鱼、虎牙的付费用户增速从2019年第二季度就开始持续下滑,几乎同时,它们的净营收增长速度也出现下滑。

  一位投资人表示,游戏直播平台的营收模式比较单一,主要来自于打赏,付费用户增长持续下降则意味着其营收已遭遇天花板。

  另外一个维度是,游戏业务对腾讯的重要性不言而喻。腾讯二季度财报显示,其网络游戏收入增长40%至382.88亿元,增速达到近三年来的新高。从收入结构来看,第二季度腾讯增值服务(含游戏)收入占比达33.32%,仍是贡献收入的最大功臣。

  界面新闻曾报道,疫情期间猛增的游戏收入与其占比的提升正在将腾讯带回游戏时代。在今年一、二季度中,腾讯网络游戏收入占比再次回到了30%以上,手机+PC游戏(含单机)收入占比更是超过40%。

  长期来看,游戏仍是腾讯未来营收增长最重要的一极。除了在全球范围内狂揽游戏版权,充盈弹药储备之外,腾讯也早已开始全游戏产业链布局。无论是上游的游戏版权,中游的MCN、电竞赛事还是下游的直播平台,腾讯均拥有行业的绝对统治力。

  根据公告,腾讯控股的全资子公司Linen Investment Limited将向陈、董二人购买其拥有的斗鱼和虎牙的普通股。交割完成后,预计腾讯持有合并后公司的投票权将为67.5%,而陈、董二人在各自公司所占股权将被进一步稀释,直至2%-3%左右。

  对被投公司采取强势态度,这在腾讯的投资史上并不常见。一直以来,阿里和腾讯是两种截然不同的投资风格,前者追求控股乃至并购,热衷于将控制权掌握在自己手里;而后者则强调“把半条命交给合作伙伴”,只拥有少数股权,与创始团队维持着一种微妙的平衡。

  而从去年下半年开始,腾讯似乎已经有向阿里看齐之势。

  腾讯出手极为密集。去年9月,腾讯并表芬兰手游公司Supercell;今年4月,腾讯成为虎牙最大股东,为合并扫清障碍;紧接着,腾讯宣布全面接管阅文集团,并更换最高管理层;不久前,腾讯将搜狗纳入氅下,后者成为其间接全资子公司。

  如今,虎牙斗鱼合并,亦是腾讯的意志。短短一年时间里,腾讯已经牢牢握住了几个行业巨头的控制权。

  腾讯投资风格转变的一大原因,是腾讯在游戏和广告之外的业务缺乏增长动力。一方面,腾讯最具变现潜力的微信仍然对商业化保持克制,也未培育出新的C端爆品;另一方面,To B业务成本极重,且投入周期长,短期内难以看到收效。而与此同时,腾讯的投资收益却有明显增长。

  财报中的数据可见一斑。2015到2016年间,最能够反映腾讯投资收益的科目“其他收益净额”占腾讯总营收的比例在2%左右,而在2017年之后,随着美团、拼多多、蔚来等多家腾讯投资公司上市,这一比例快速攀升,在2017年达到8.5%,此后两年也稳定在5%左右。

  一位长期观察腾讯的分析师认为,腾讯的这种强势并不稀奇。“过去一年里,腾讯在投资风格上表现强硬的基本都在其内容与社交两项核心业务上。游戏是内容领域的重中之重,也是腾讯的吸金利器,腾讯必须保持强势,才能夯实其在内容领域的护城河,保证它的绝对优势。”

  凶猛的对手

  被称为“游戏公司”的腾讯,尽管在其阵营中已经拥有快手、B战等拔尖选手,但也面临着来自于字节跳动的挑战。

  和斗鱼、虎牙一样,随着短视频的兴起,快手、B站也在逐步发力游戏直播,成为游戏的重要联运平台。

  今年,B站在游戏直播押下了重注,以5000万的签约费挖来了前“斗鱼一姐”冯提莫,还斥资8亿拍得英雄联盟(LOL)全球总决赛(S赛)中国地区三年独家直播版权。B站CEO陈睿曾公开表示,B站的直播业务始终保持着100%左右的增长。

  而快手则是从2019年下半年开始发力,一边频繁直播英雄联盟总决赛等职业赛事,一边给游戏创作者流量扶持。

  有腾讯的《王者荣耀》、《和平精英》等版权资源撑腰,加上自身天然的流量优势,快手几乎轻松地追赶上了大有后来具上之势。2019年底,快手公布其游戏直播日活超过5100万,这个数字超过斗鱼、虎牙之和;今年,快手再次高调宣布,截至2020年5月底,其游戏直播的月活用户已超2.2亿,同样超过前二者。

  但尽管如此,拥有庞大流量池、在低线城市有高渗透率的今日头条、抖音早已成为各大游戏厂商的投放重点。根据App Growing此前发布的数据(2019年2月),各热门流量平台投放手游数量中,有47.1%的手游在进行广告投放时选择了头条系产品。《财经》报道称,抖音的收入有50%左右来源于游戏广告。

  多家接受界面新闻记者采访的游戏厂商均表示,在游戏分发上,字节跳动和腾讯系已在伯仲之间。

  但因为受游戏版权的牵制,字节跳动不满足于流量分发,也开始更为直接地发起对腾讯地挑战——自研游戏。而其自研的休闲游戏已经小有成绩——2019全年,有13款字节系休闲游戏登上了iOS游戏免费榜TOP10。

  但休闲游戏显然不能让字节摆脱腾讯的掣肘,休闲游戏无法支撑游戏直播的内容需求和消耗,借助自研和独代大型游戏产出内容,才是具有可行性的操作方案。据《财经》报道,去年6月,字节跳动成立“绿洲计划”,开始自研重度游戏,目前这个团队已经有上千人规模,分布在深圳、上海、杭州、北京多个城市,主要成员主要来自于其所并购的公司、完美世界、网易等公司。

  据《财经》报道,2020年字节跳动游戏代理的品类包括:2个《航海王》手游、1个MOBA(多人在线战术竞技游戏)、1个SLG(策略类游戏)、1个街头篮球和几个MMO(大型多人在线游戏)。目前一些游戏已经浮出水面,包括《热血街篮》,及独代中手游的《航海王热血航线》。

  对游戏分发机制已经驾轻就熟的字节跳动而言,正在尝试通过对“流量分发+自研游戏”的双轨道建立起完善的游戏生态,从而去击穿腾讯的围堵。“一旦字节跳动研发出一款爆款游戏,将对腾讯将带来很大的冲击。”一位游戏厂商负责人对界面新闻表示。

  在B站、快手、抖音加速游戏直播业务布局、并侵蚀游戏直播的广告市场份额之后,腾讯显然已感受到威胁。对腾讯而言,当下,将虎牙、斗鱼以及腾讯自有的直播平台企鹅电竞“三合一”,削减不必要的开支、加速优化资源配置,是最划算的买卖。

  尽管腾讯已经在虎牙和斗鱼合并的新公司中占有绝对控制权,但合并之后,资源如何分配,谁来主导运营合并后的公司,谁会是那个被腾讯选中的“人”,依然未可知。至少,从目前释放出来的信息来看,虎牙和斗鱼,都前途未卜。

  谁来主导运营?

  斗鱼和虎牙,这两个从千播大战中厮杀出来的玩家,缠斗至今。

  2014年,在亚马逊斥资9.7亿美元收购了游戏直播平台twitch后,游戏直播在国内成为风口。随后,熊猫、龙珠、战旗等一大批直播平台应运而生。斗鱼TV的前身是A站“生放送”直播,与之相似,虎牙的前身来自YY游戏直播,在2014年底剥离并独立运作。

  据不完全统计,2016年,各类直播平台已超过300家,游戏直播各平台高价互挖主播成为常态。斗鱼曾一个月从虎牙连挖6位主播,总费用超过6000万,而虎牙则报复性地挖走其Pis、周宝龙等知名游戏主播,并联合其他平台一同挖走斗鱼多个头部主播。

  作为游戏的宣发平台,腾讯在这场战争中一直扮演着“关键先生”的角色。为了狙击网易,2016年,腾讯以4亿元领投斗鱼B轮6.7元人民币融资,斗鱼率先加入腾讯阵营,近一年之后,虎牙才从其母公司拿到A轮融资。

  但这种局面被一笔投资所打破。

  2018年3月8日,斗鱼宣布获得新一轮6.3亿美金(约合40 亿人民币)融资,由腾讯独家投资。几个小时之后,虎牙也宣布刚刚完成4.6亿美元(约合29亿人民币)的B轮融资,同样是腾讯独家战略投资。

  这种颇具巧合的宣布方式,大有争锋相对的意味,但事实上,这是一笔双方都“心知肚明”的投资。

  “2017年年底,在同一个谈判桌上,腾讯和斗鱼、虎牙分别签署了投资协议。”斗鱼一名高管回忆,虎牙多少钱,斗鱼多少钱,双方都知根知底。“当时,斗鱼在PC和移动端两个端口的DAU总和是虎牙的1.6倍。”另一位斗鱼在职员工表示。

  拿到腾讯投资后,位居老二的虎牙,开启了“逆袭”之路。“虎牙前身为上市公司欢聚时代(YY)的游戏直播频道,而YY对电竞比较熟悉,对上市体系也相对熟悉。”上述高管称,虎牙并不是斗鱼的第一个对手,但却是最为难缠的对手。

  拿到腾讯投资仅仅两个月后, 虎牙率先登陆纽交所,成为游戏直播第一股。

  “2017年6月,斗鱼高层听到虎牙要准备上市时,都不太相信。”一位斗鱼离职中层此前在接受界面新闻采访时表示,斗鱼原本计划按照自己的节奏,继续做产品,做大估值。但到了2017年年底,确认了虎牙上市的消息后,斗鱼才开始着手准备上市计划。斗鱼原计划在香港上市,并且也找了相关的公司来负责上市事宜,而后也因此原因中断了。“他们开始有点急了。”

  历经诸多挫折后,原本领先虎牙一个身位的斗鱼,直到2019年7月才登陆纳斯达克。

  从双方上市之后披露的数据来看,虎牙在营收与利润方面一直优于斗鱼,但斗鱼的日活与付费用户则高于虎牙。直至最新的二季报,虎牙才在月活用户方面实现了反超,但在付费用户方面,虎牙距离对手仍有不小差距,比斗鱼少140万人。

  这两年,双方围绕着谁是游戏直播老大,不断戏谑往来,进行了诸多的公关口水战。但这都不重要了,今年8月,腾讯发出非约束性建议书,提议两家公司进行换股合并,传闻已久的合并局浮出水面。

  两个缠斗已久的玩家在资本的驱逐下,走上了谈判桌,从某种意义上,奔向同样的结局。

  据昨日晚间的公告显示,腾讯将购买虎牙创始人董荣杰所拥有的197万股虎牙B类普通股,而据虎牙今年4月份发布的财报以及今年8月份欢聚时代发布的公告来看,腾讯已从董荣杰手中回购完其所持有的所有B类股。

  另外,腾讯也将购买斗鱼创始人陈少杰拥有的约370万股斗鱼普通股。依据今年4月,斗鱼发布的2019财年年报文件显示,陈少杰持有约468万股普通股。

  一位投资人表示,从这个信息来看,联席CEO可能只是过渡。合并,交接,再创业,可能是二者共同的结局。

(文章来源:界面新闻)

(责任编辑:DF358)

13 Oct 2020

现在投资者又有一个购买亚马逊(AMZN.US)的理由了

智通财经APP获悉,本周二和周三,亚马逊(AMZN.US)将举办第六届年度“Prime Day”,届时将有超过100万的亚马逊和第三方卖家以大幅折扣的价格出售的商品。似乎亚马逊在2020年不需要更多的催化剂,但这或许是其中之一。

Truist分析师Yousseff Squali预计,今年的Prime Day将是亚马逊有史以来规模最大的一天。

根据eMarketer的数据,2019年Prime Day的销售额同比增长67%,达到69.3亿美元。预计2020年的销售额将达到99.1亿美元,同比增长43%。

然而,今年的活动有趣之处在于起步较晚。斯夸里表示,“Prime Day”通常发生在夏季,部分原因是为了在夏季经济活动通常不太活跃的淡季招揽生意。

今年,卫生事件已经推动网上购物创造了新的销售记录。今年第二季度,北美地区的总销售额同比增长43%,而去年同期的增幅为20%。预计第三季度经济将增长30%;因此,几乎不需要夏季刺激措施来刺激需求。

Squali说,活动的推迟将导致假日购物比平时提前一个月。该分析师认为,随着另一场购物狂欢即将开始,这是亚马逊的一个“天才”举措。“通过提前拉动一些需求,该公司能够在一定程度上缓解需求高峰,因为它将需求扩展到更长的时期,并对其运输网络施加更小的压力,同时确认第四季度的所有收入。”更重要的是,“由于卫生事件导致社会距离的需要,消费者可能会避免在实体店购物,而转向网上购物,以满足他们的购物需求”。

Squali对亚马逊的评级没有变化,仍然是“买入”。并将目标价定为3600美元。

13 Oct 2020

4年涨8倍,中概股“白马”万国数据(GDS.US)拟寻求赴港二次上市

2020年三季度接近尾声,优质美股中概股回港二次上市热度未减。智通财经APP获悉,中国最大的中立第三方数据中心服务商万国数据(GDS.US)将于近期寻求通过港交所聆讯。这家在美股市场上斩获4年逾8倍涨幅的白马股,在港股打新的火热氛围中,有望赢得市场热捧。

服务超673家客户,业绩连续高增长

据智通财经APP了解,万国数据成立于2001年,专注于开发和运营高性能数据中心。时至今日,已拥有近20年安全可靠的数据中心托管及管理服务经验,并建立了行业领先的运营管理体系。目前,万国数据具备独特的云网资源和能力,依托在全国互联互通的数据中心网络,为客户提供全国统一的高标准运营服务,以及“低时延、高带宽”、“一点接入、多云连接”的使用体验。

公司旗下的数据中心设施,目前已战略性部署长三角、京津冀、粤港澳大湾区、成渝地区等国内四大经济区域,且将进一步推进全国区域化资源布局,并建立全国性数据中心网络平台,可满足客户在全国范围内多地部署数据中心的需求。

截至2020年6月30日,万国数据运营中的总机房面积(未计入合营企业数据中心)达26.63万平方米,其中包括42座自建数据中心,总机房面积达25.68万平方米,自建面积占比超过96%;在建中的数据中心达17座,总机房面积达13.32万平方米。此外,万国数据还拥有约32.30万平方米的可开发数据中心面积,可满足未来的销售需求。

值得注意的是,截至2020年上半年,万国数据服务超过673家客户,包括大型云服务供应商、大型互联网公司、金融机构、电信运营商与IT服务提供商,以及国内大型企业和跨国公司,包括阿里、腾讯、百度、网易、微软、字节跳动、京东、美团、滴滴、平安科技等各大云服务商及头部互联网企业。万国数据是目前国内主流云服务商客户最多的数据中心企业。

业绩方面,万国数据净收入连续3年高速增长,2017-2019年,净收入分别为16.16亿元人民币(单位下同)、27.92亿元、41.22亿元,复合年增长率达36.63%;服务收入分别为15.92亿元、27.59亿元、40.95亿元,复合年增长率达37.01%;同期调整后EBITDA分别为5.12亿元、10.47亿元、18.24亿元,复合年增长率达52.69%。

2020年上半年,该公司业绩再创新高,净收入为25.83亿元,同比增长37.59%;服务收入为25.67亿元,同比增长36.83%;调整后EBITDA为12.05亿元,同比增长约48.52%。

 4年涨8倍,中概股“白马”万国数据(GDS.US)拟寻求赴港二次上市

由于业务规模不断扩大,万国数据的市场地位不断攀升。据科智咨询《2019-2020中国IDC产业发展研究报告》,万国数据是中国最大的中立第三方数据中心服务提供商。按收入计算,公司于2019年在中立第三方数据中心的市场份额为14.1%。

4年涨8倍,中概股“白马”万国数据(GDS.US)拟寻求赴港二次上市

2019年中国IDC市场第三方传统IDC服务提供商竞争格局分析

成长确定性高,获多家机构投资者认可

中信证券近期发布的研究报告表示,作为国内领先的IDC厂商,万国数据中长期的业绩能见度依旧较好。

客户层面,公司和国内主要云厂商、互联网巨头达成了稳固的合作关系。截至2020年二季度,公司71.8%的收入来自云厂商,17.1%来自大型互联网公司,并且运营中项目整体签约率维持在90%以上,在建项目的预签约率维持在60%以上。良好的客户基础有望为公司中长期的资源扩张、业务增长提供基础支撑。

运营效率上,受益于下游需求拉动,公司整体上架面积稳步提升,2020上半年公司上架率已上升至72.5%,机柜租金稳定在2500元/平方米/月的中枢位置,叠加运营规模、网络节点带来的规模效应,显著摊薄相应的成本,放大了公司收入及利润的增长。

同时,在良好的股东结构、银行等信贷机构支持下,万国数据所面临的融资环境和融资成本有望持续改善,亦有望显著优化公司的财务费用结构,从而改善公司盈利能力。

事实上,由于成长确定性较强,万国数据早已是机构投资者热捧的标的。

智通财经APP注意到,2019年3月,中国平安旗下平安海外控股以可转换优先股的形式对万国数据进行1.5亿美元股权投资,用于支持万国数据进一步实现业务增长。此次投资进一步深化了万国数据与平安的战略合作伙伴关系。借助平安的平台,万国数据有望进一步强化在中国数据中心市场的行业竞争优势。

2020年6月,高瓴资本和ST Telemedia Global Data Centres通过定向增发的方式,对万国数据进行共计5.05亿美元的股权投资。此次定增股数约占万国数据已发行股数的5.1%。其中,高瓴资本认购4亿美元的股份,STT GDC认购1.05亿美元的股份。此次股权投资完成后,有望进一步强化该公司在国内核心市场的持续投资能力和核心竞争优势。

在智通财经APP看来,随着云计算和人工智能技术的逐渐成熟以及5G时代的来临,推动企业数字化转型,并驱动IT基础设施变革,企业的数字化转型将会带来更多的IT建设需求。对于IT资源积累相对匮乏的传统行业来说,选择将业务迁移至云上或托管至数据中心服务商将会渐渐成为趋势。云计算市场的蓬勃发展也会驱动对数据中心的大量需求。对万国数据这类IDC行业龙头而言,这些因素显然将有力强化公司的长期投资价值。

13 Oct 2020

卫生事件影响严重 高盛(GS.US)或将无法实现2020年财务目标

智通财经APP获悉,媒体周一发表文章称,由于业绩不及预期,高盛(GS.US)可能会削减今年早些时候为自己设定的财政目标。

根据Refinitiv的预测,高盛Q3的每股收益为5.22美元,收入为92.5亿美元,预期同比增长分别为9%和11%。

文章援引“分析师和银行内部消息人士”的话称,由于卫生事件的流行,该公司将重心转向更高收入领域的雄心受到了限制。在今年1月举行的投资者日(Investor Day)上,该公司概述了提高股本回报率和减少支出的计划。

该战略寻求在其经验丰富、利润丰厚的领域和相对较新的业务领域扩大业务。前者包括财富管理等业务,后者包括消费贷款等业务。

根据消息来源,卫生事件造成的经济压力严重限制了其销售人员赢得新业务的空间。正如其他积极放贷的银行和金融服务公司所看到的那样,对新信贷的需求已大幅减弱。

高盛尚未正式对这篇文章置评。不过,该公司的一位发言人提到了公司此前宣布的最新商业战略。消息人士并未猜测管理层可能会在多大程度上削减1月设定的财务目标,也没有猜测该公司可能会如何调整其战略。

13 Oct 2020

家得宝(HD.US)复盘报告:聚焦家居零售,全球领军企业竞争优势凸显

文章来自于国泰君安证券,作者:国泰研究轻工团队。

报告摘要:

我们认为中国家具行业从分散到集中的过程中,有望诞生适应市场、具有竞争优势的优秀公司并产生较好的投资机会。

1、维持轻工-家具子行业“增持”评级。美国家具零售龙头家得宝(HD.US)是典型的在市场从分散到集中的过程中,依靠竞争优势获得利润及市场份额的卓越企业,对国内家具行业具备重要的启示与借鉴意义。

图1:家得宝(HD.US)的发展阶段分为快速扩张期、探索与冲击、重启与聚焦三个阶段

家得宝(HD.US)复盘报告:聚焦家居零售,全球领军企业竞争优势凸显

数据来源:FactSet、Bloomberg,国泰君安证券研究

第一,顺势而为定位清晰,从消费者出发,用户体验至上;

第二,重视人才,充分发挥人才在企业发展过程中的巨大力量;

第三,勇于试错,积极探索,持续提升经营管理效率,在变化的环境中构建核心竞争优势。我们认为中国家具行业仍处于大行业、小公司的阶段,在从分散到集中的过程中,会诞生适应市场、具有竞争优势的优秀公司并产生较好的投资机会。推荐标的:欧派家居、顾家家居、志邦家居、尚品宅配。

图2:2000~2020年期间,美国居民住房市场经历泡沫破裂、触底回升,家居连锁零售行业估值随之变动

家得宝(HD.US)复盘报告:聚焦家居零售,全球领军企业竞争优势凸显

数据来源:FactSet、公司年报,国泰君安证券研究

2、家得宝(HD.US)在快速扩张期通过DIY精准定位、渠道布局快速拓展实现发展,从战略转型的探索到危机中优化运营体系,构建人才的核心竞争力。家得宝(HD.US)发展初期的成功因素为明确DIY定位,通过渠道快速扩张及打造一站式服务构建护城河,积极解决发展过程中出现的阶段性问题。随着管理层的变更,企业管理思路发生相应调整,经营战略从内生增长发展零售业务向外部收购拓展专业家装业务转型,产品的价格优势与优质服务的基因被忽视,导致家得宝快速发展势头暂停。痛定思痛,公司在危机中优化运营体系,全面重建零售供应链,并将专业批发业务剥离回归零售市场,重启股权激励机制,强化人才核心竞争力构建,迅速恢复活力。

图3:家得宝(HD.US)中长期股价上涨驱动力来自于业绩稳步增长,随着行业渐进成熟估值水平相对平稳

家得宝(HD.US)复盘报告:聚焦家居零售,全球领军企业竞争优势凸显

数据来源:FactSet、Bloomberg,国泰君安证券研究

3、积极探索线上线下的融合,公共卫生事件爆发推动翻新需求提升且实现终端零售超预期增长。回归零售主业的家得宝(HD.US)逐步剥离不良资产,并将发展重心集中在北美市场,对供应链的全方位改革推动经营状况持续向好及效率提升。此外,公司积极顺应客流结构变化,通过O2O模式推动线上线下一体化发展,不断夯实北美家居市场龙头地位。2020年全球公共卫生事件爆发后,公司实现逆势增长、加大投入稳定员工和供应商,终端零售实现超预期增长,这是公司核心竞争优势的最佳证明。

图4:公司在不同发展阶段PE估值水平和行业有所差异

家得宝(HD.US)复盘报告:聚焦家居零售,全球领军企业竞争优势凸显

数据来源:FactSet、公司年报,国泰君安证券研究

4、对国内市场的启示:构建自身发展护城河,充分发挥竞争优势,实现企业价值创造。复盘家得宝(HD.US)近六十年的发展历程,我们进一步理解了一家优秀的公司不断构建自身发展的护城河,在行业从分散到集中的过程中成长为行业龙头,历经多年发展在资本市场上不断为投资者创造超额收益。对比中国市场,家具行业当前仍然呈现大行业、小公司的形态,在行业从分散到集中的过程中寻找未来的龙头。

5、风险提示:原材料价格波动的风险,房地产波动风险对需求的影响

(编辑俞博然)

13 Oct 2020

美股异动 |拼多多(PDD.US)涨超5%,在APP内正式上线“多多买菜”

智通财经APP获悉,10月12日(周一)美股盘初,拼多多(PDD.US)股价走高,截至北京时间23:14,该股涨5.85%,报84.18美元。在过去的一年内,该股最低成交价为30.2美元,最高成交价为98.96美元。

拼多多正式在APP内上线“多多买菜”。在拼多多五周年庆典上,董事长黄峥表示,买菜业务的模式并不能简单的解释为“社区团购”,而是前置仓、拼小站、社区站点等多个形态混存。

黄峥透露,随着拼多多农产品上行量的持续增大,拼多多对上游和流通领域的影响日益变大,再加上伴随着疫情消费者有线上下单买菜的需要,拼多多因此决定做买菜业务。

13 Oct 2020

理想汽车(LI.US)9月上险数3830辆,今年前9月共计上险新车18722辆

智通财经APP获悉,根据10月12日最新出炉的中汽数据终端零售数据(上险数),理想汽车(LI.US)旗下理想ONE 9月上险数为3830辆,1-9月累计上险数为18722辆。

上险数据显示,理想ONE 9月超越蔚来(NIO.US)ES6、比亚迪唐DM、特斯拉(TSLA.US)Model X等车型,成为所有尺寸级别、动力形式和价格区间的新能源SUV销量第一。

截至发稿,理想汽车涨超3%,报18.17美元。

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