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文章来源：财经锐眼

再创历史新高，又一只周期股市值逼近千亿大关。

A股消费医疗板块多出大牛股，但是最近两年周期行业也频出大牛股，典型的周期行业包括钢铁煤炭、工程机械、水泥建材等板块，这里面典型的大牛股要数卖挖掘机的三一重工和卖液压件的恒立液压。

不说太远，就过去近三年，三一重工涨了2倍多、恒立液压涨了5倍多。

有人说，过去几年周期股大涨的主要原因是国产替代、工程机械也要自主可控，对于这种说法，锐眼哥是认可的，但只认可一半，因为过去几年的的确确是周期板块的“春天”。

本文就以过去三年涨幅较大且近期还在不断创新高的恒立液压(601100.SH)为例，来说明为什么过去几年是周期板块的“春天”？

5年19倍的大牛股

今年以来，恒立液压的股价已经大涨了120%，市值也从439亿上升到目前的954亿。若再往前看，2019年恒立液压涨了160%，2018年在A股大跌超20%的背景下仍小幅收涨，2017年大涨79%，公司股价年线已经四连阳，累计涨幅超过10倍。

（恒立液压历史走势截图，前复权）

看一下恒立液压这个股价走势图，应该和大家津津乐道的茅台有得一拼，为什么这只股票的走势会如此凶悍？原因在于其优秀的业绩！

上面这个走势图很多人看着都想：可能涨到头了吧，要跌了吧，不自觉的会“恐高”。但是，如果把图中的纵轴换成对数坐标，公司的股价走势就是呈45度向上的走势，一般这种走势就是典型的由业绩驱动上涨的，大家有兴趣可以去看看茅台是不是也是这样的。

（恒立液压走势截图，对数坐标）

今年半年报显示，恒立液压实现营收34.56亿，同比增长23.75%，实现净利润9.86亿，同比增长47.01%，实现扣非净利润9.26%，同比增长46.98%。公司净利润与扣非净利润差距不大，说明公司利润质量高、公司专注于主业。

再看公司过去几年的业绩走势。

公司业绩自2015年触底之后，从2016年开始逐步恢复，短短4年就从6300万增长到12.96亿，暴涨了19倍，而公司股价在同期也上涨了19倍，可以说股价的上涨完全是由业绩驱动的。

（恒立液压业绩趋势截图）

而所谓的“国产替代”、“自主可控”这些用词，如果没有记错的话应该是在2018年才开始流行起来的。因此，锐眼哥认为，公司股价的上涨与“国产替代”的关系不大，但在2017年之后公司业绩的加速或许与“国产替代”的浪潮影响行业发展不无关系。

行业景气度上升，公司现金流充裕

恒立液压成立于2005年，是一家专业生产液压元件和液压系统的公司，主要产品包括高压油缸、高压柱塞泵、液压多路阀、工业阀、液压系统、液压测试台及高精密液压铸件等，公司产品主要应用于下游的挖掘机、盾构机、海工机械、高空作业平台以及风电太阳能等领域 。

目前公司主要客户包括：美国卡特彼勒、日本神钢、日立建机、久保田建机、三一、徐工、柳工、中铁工程、铁建重工等全球知名客户。

由于公司主要服务于以上大型客户，自2015年之后随着公司业绩的持续改善，公司经营现金流表现得非常充裕，净利润质量非常高。

（恒立液压经营现金流净额截图）

公司2016年虽然实现了超过7000万的净利润，但是对应的经营净现金流却只有736万，现金流对净利润的支撑程度只有10%左右，这个业绩质量是非常差的。但到2019年，公司经营现金流净额对净利润的支撑程度大幅改善，12.96亿净利润对应着16.6亿的现金流，质量非常之高。

企业价值等于公司未来现金流的折现值，从2016年到2019年恒立液压的经营现金流净额暴涨了236倍，这种情况自然会支撑公司股价上涨。

当然，公司大幅改善的现金流离不开近几年工程机械行业的整体强劲复苏。数据显示，今年8月国内共销售各类挖机2.09万台，同比增长51.5%，工程机械行业持续保持高景气度。

数据显示，中国挖掘机销量自2016年触底后，2017年-2019年已经连续三年实现强劲增长，2019年整体销量已经较2016年的低位增长了2倍多，今年前4个月销量就达到了2019年全年的一半左右。

受今年全国基建投资加码以及二季度各大基建项目复工复产影响，今年1-7月12种工程机械整机产品累计销量达79.79万台，同比增长18%，全行业销售收入约为4000亿。

正是因为行业景气度的持续上升，才导致了行业龙头公司业绩和现金流大幅改善，从而推动了公司股价的持续上涨。这种情况不仅出现在恒立液压身上，挖掘机龙头三一重工的净利润从2016年的2.03亿增长到2019年的112.07亿，对应经营现金流净额从32.49亿增长到132.65亿。

液压件龙头成就常州首富

随着公司股价和市值的持续攀升，合计持有公司近70%股权的汪立平家族财富也水涨船高。2019年，汪立平家族就以251亿身价位居福布斯中国400富豪榜第88位，更是被称为“常州首富”。

（福布斯榜单截图）

值得注意的是，这个榜单是福布斯在2019年11月7日发布的，那个时候恒立液压的市值才387.64亿，对应汪立平家族的财富就达到251亿。目前，恒立液压的最新市值已经达到958.26亿，以此计算汪立平家族的最新身价应该已经达到620亿。

怎么说呢？应该说这也是人家应得的吧。

资料显示，汪立平从1991年开始创业，最初只是生产气动元件的，后来逐步切入到油缸领域，并始终深耕液压系统的研发和生产、销售，成为液压系统的综合方案提供商，每年的研发支出占营收总额的比率始终保持在5%左右。

长期的研发投入让公司逐步成为行业龙头企业。另一方面，恒立液压的成功也与公司高度集中的股权有关，有利于公司的各项决策，方便公司管理。

（恒立液压实际控制人截图）

其中，汪立平与钱佩新为夫妻关系，汪奇为二人的儿子。截至目前，汪立平持股公司31.81%、钱佩新持股18.75%、汪奇持股18.60%，合计持有公司69.16%股权，对公司拥有绝对控制权！

汪立平家族分别通过位列公司前三大股东的常州恒屹智能、申诺科技、江苏恒立投资持股。

（恒立液压十大股东截图）

其中，常州恒屹的股东为汪立平和汪奇，钱佩新为法定代表人；江苏恒立投资法定代表人为汪立平。

当然，从高度集中的控股权来看，恒立液压就是一个地地道道的家族企业，一切决策全凭汪立平一家人说了算。不过，话说回来，之所以公司股价能够持续上涨也与公司高度集中的股权有很大关系。

说到这，锐眼哥发现，最近几年A股出现的一些大牛股其实控人持股比例都比较大，除了恒立液压外，那个卖酱油的海天味业庞康家族的持股比例也达到49.66%。

最后还是要说一句，恒立液压近年的业绩大幅改善的根本原因是行业景气度上升导致的，而工程机械作为周期性很强的行业业绩波动也比较明显，本文并不构成任何投资建议！

盘面简述

周三，受外围普涨影响，A股小幅高开后震荡反弹，科创板和创业板领涨。盘面上，医疗、造纸印刷、医药、环保工程、玻璃陶瓷、食品饮料等涨幅居前，酿酒、保险、航天航空、券商信托、船舶制造、银行、券商等行业小幅回调；题材股方面，生物疫苗、体外诊断、免疫治疗、医疗器械、稀土永磁、次新股、社保重仓、医疗美容等涨幅居前，数字货币、白酒、数字货币、京东金融、免税概念、通用航空小幅回调。大盘震荡筑底，建议适当高抛低吸控制仓位。

板块方面

医疗走强：博晖创新、拱东医疗、康泰医学、正川股份涨停，海尔生物、睿智医药、新产业、盈康生命、伟思医疗、健帆生物涨幅居前。

消息面

1、流动性投放加码 资金面偏紧局面缓解

9月22日，央行在公开市场上净投放3500亿元流动性，资金面偏紧局面得到缓解。分析人士指出，当前银行超额准备金率较低，大行资金融出意愿不高。同时，流动性分化问题凸显，上周以来，银行和非银机构面临的资金成本差异明显扩大。

2、多地出台“新基建”落地方案

今年以来，以5G为代表的新基建话题不断受到市场关注。近日，国务院办公厅印发《关于以新业态新模式引领新型消费加快发展的意见》，再次“点名”新基建。《意见》提出加快新型消费基础设施和服务保障能力建设。加强信息网络基础设施建设，加大5G网络、物联网等新型基础设施建设力度，优先覆盖核心商圈、重点产业园区、重要交道枢纽、主要应用场景等。

3、1059只 2.2万亿！公募基金发行刷新纪录

2020年对公募基金而言，是刷新纪录的一年——发行数量和发行份额双双创新高。两组数据足以表明公募基金的火爆：据统计，截至9月21日，年内新成立的基金数量为1059只，发行份额合计22042.14亿份。今年的特别之处在于：一是基金发行数量继2019年后再度破千，且已超过去年总的发行数量(1042只)；二是公募年度发行份额首次突破2万亿份。

巨丰观点

周三，受外围普涨影响，A股小幅高开后震荡反弹，科创板和创业板领涨。盘面上，医疗、造纸印刷、医药、环保工程、玻璃陶瓷、食品饮料等涨幅居前，黄金、酿酒、保险、券商信托等行业小幅回调；题材股方面，HIT电池、生物疫苗、光刻胶、体外诊断、次新股、社保重仓、医疗美容、长寿药、第三代半导体、太阳能、云游戏、疫苗冷链等涨幅居前，数字货币、白酒、数字货币小幅回调。

医疗行业走强：博晖创新、拱东医疗、康泰医学、正川股份涨停，海尔生物、睿智医药、新产业、盈康生命、伟思医疗、健帆生物涨幅居前。

半导体走强：捷捷微电、双良节能盘中涨停，扬杰科技、豫金刚石、华润微、乾照光电、晶盛机电、华特气体涨幅居前。

太阳能走强：易成新能、嘉寓股份、阳光电源、隆基股份、拓日新能、亿晶光电、晶科科技、格林达、晶澳科技、精工科技、双良节能涨停。

巨丰投顾认为A股有效跌破月线支撑后，中期调整已经展开，修复需要时间。周末国联证券、国金证券合并重组公告发布，周一周二连续2天，券商板块均有所表现，但号召力不强，市场难以形成做多合力。隔夜欧美股市全线上涨，周三A股小幅高开，题材股表现较强，创业板次新股、医疗、稀土永磁、第三代半导体、太阳能等涨幅居前，黄金、金融、酿酒等小幅回调；市场结构性行情特征明显。临近国庆节，预计A股总体将维持缩量盘整的局面。操作上，投资者可以小仓位参与科技股超跌反弹行情，中线关注三季报及年报预增超预期品种，主题投资可以聚焦新基建（输配电气、铁路基建）和国资改革。

(作者:丁臻宇 执业证书:A0680613040001)

来源：好股票app

中国股市一直以来都是牛短熊长，当上涨的时候，容易产生投资者群体狂热，导致股价过度上涨，产生了巨大的泡沫，而这个造泡沫的过程是很迅速的；

比如2007年涨至6124点和2015年涨至5178点，当泡沫破灭后进入下跌，跌幅巨大，且很多人总是不甘心反复抄底，延长调整时间，最终就是牛短熊长。

庄家手段，变幻多端。在当前股市中，庄家手段层出不穷，为了达到坐庄目的，使用诡异的手段来陷害散户，让散户跳进技术陷阱之中。

但庄家手段并非无懈可击，再高明的陷阱也会在图表上留下破绽。

只要循着庄家的蛛丝马迹，就会发现庄家的手段所在，这样就能擒住庄家，最终在市场上取胜。

但股市千变万化，庄家狡猾奸诈，很难事先设防，且有时庄家手段不可能事先被掌握，只有在市场运行过程中，才逐渐地被发觉和认识。

而且，对于庄家的行为散户很难去理解，只能去想象，也就是说庄家行为很难被大众散户掌握，散户只能通过盘面去分析和判断，至于得出的结果是否正确完全在于个人悟性的高低。

面对各种各样的庄家手段，关键一点就是当遇到同样的庄家手段时，不要情不自禁地再次往里面钻。

忘---- 是主要该做的，亏钱，赢钱，小道消息，别人的交易，新闻，亲友的意见，等等很多都会让内心产生触动，而产生­一厢情愿的想法。

唯一该做到的是，在操盘时，忘掉这些东西，甚至平时也要都忘掉这些东西。

向上突破平台

向上突破平台-指股价线向上突破前面横向整理期间形成的平台的一种走势。

1.股价线必须在某一价位做一较长时间的横向整理，走势时间一般不少于半小时。

2.股价线应贴近均价线波动，波动的幅度较小，所形成的高点大体处在同一水平线上。

3.均价线在整理期间基本是一条水平线，无明显的波折。

4.均价线必须向上越过平台的最高点。

防止假突破，设好止损点，第2天逃命。

“倒拔垂杨柳”

主力一般都会采取“做空股价”的方式，一些意志不坚定的散户投资者看到股价出现快速阴跌，内心总是按捺不住，想着股价后面会不会下跌得更狠？

这个时候往往就会选择交出筹码，这样正中主力下怀，主力顺手接过筹码，掌握了控盘大权，洗盘目的达到，然后再快速拉升股价就会非常容易了。

“长阴倒拔杨柳”形态就是主力想要洗盘、拉升股价的过程，当某一只股票出现了什么潜在的利好消息时；

或者主力想要在大环境比较好的情况下炒作某只股票，那么“长阴倒拔杨柳”就是惯用的手段。

1、在长阴线出现之时，均线系统呈现出多头排列。

2、出现长阴线时，当天量能与前几日相比是呈现放量的状态，收长阴线当天的跌幅并不深。

3、巨量阴线出现后，股价会出现连续的阴跌，但是总体来看回档幅度不深，很快股价会再次向上扬起。

仔细想想，倒拔杨柳的目的无非是洗盘和快速加仓，但到了高位主力还有什么理由这么做呢？散户该如何跟庄打交道呢？

多方炮

价格或指数连续下跌或横盘震荡，第一天多方发力上攻，高开高走，创下近期新高。

但第二天出现回调整理的走势，第三天则多方再度放量上攻，形成突破大阳线，再创新高。

之后价格或指数跳空高开或者继续放量上行，多方炮形态形成。

多方炮须出现在一轮下跌行情之后，股价有一个低位止跌横盘的过程;

第一天放量阳线须是突破20、30日均线或创近期新高;

第二天出现跳空高开的阴线，成交量必须萎缩，而股价不可跌回均线之下;

第三天阳线的收盘价应高于第一天的收盘价,且须比第一天放量,但不可是巨量;

第四天开始必须匀量或温量收阳线;

出现第一根阳线时，必须是伴随较大交易量的，而且其收盘价格要突破中期均线(如20日线或30日线)，或者创下近期的新高。

第二天出现的跳空高开阴线，其成交量和前一天阳线成交量相比，必须是出现萎缩的。

第三天阳线收盘价最好高于第一天收盘价，其成交量也要比第一天更大，但是又不可以是巨量。

美人肩

美人肩形态为强庄股所特有，其昭示主力怜香惜玉，不忍股价回落、不忍他人染指，让股价高位震荡，洗出获利盘，然后放量拉升，不给人进场机会，这就是美人肩的内涵。

股价已启动，进入盘整阶段;启动时，最好有涨停板。

盘整时，股价阴阳交错，重心上移，肩部(A点)不得高于颈部(B点)。

股价启动时5日线已金叉10日线，盘整时不得粘合，通风透气。

股价启动时堆量，盘整时缩量，再度突破时需放量。

OBV能量潮之曲线需开口向上，不可相互纠缠。

正视弱点

人的本能是逃避痛苦，不敢面对自己的过失。

在这点上，可能是因为经历或年龄的缘故，直面痛苦，直面错误，已经不成为问题。

问题在于，经常反复改正的弱点在不经意间就会冒了出来，没办法，能挣钱的本领和正确的机会都是考验人性的，必须不断反省，磨砺自己。

在这个博弈的场所，欲望有可能是盘面诱导的对象，在欲望的支配下急功近利下的单子，有可能行情不对却没有及时平仓，有可能获利后行情结束却不想获利了结，只会导致亏损。

即使是盈利了，也不过是意外之财，早晚如数甚至加倍奉还。

难怪说：在市场中，关键不是行情，是人性！

在人性的欲望的左右下，人的智商会降低若干，直到吃了亏才有可能醒悟。

9月22日，“智能、普惠、链接——360数科技术开放日”成功举办。360数科（QFIN.US）首席科学家张家兴博士出席，首次对外分享了360数科的金融科技全景图，以及对于“智能时代的金融科技”发展的思考。他认为，金融科技在智能时代的发展呈现出五大趋势，分别为开放、从感知到认知-从认知到知识、AI建设从单点到体系化、AI是一种组织架构升级，及未来所有公司都是AI公司。

图：张家兴在360数科技术开放日首揭金融科技全景图

会上，张家兴首次对外公布360数科的金融科技全景图，一个基于“智能、普惠、链接”的科技布局。360数科将智能时代金融科技发展的洞察，深刻融入到公司的发展脉络之中。

张家兴表示，360数科在科技上持续投入，以大数据、人工智能等技术作为支持，形成了涵盖智能金融全链路、人工智能、大数据、保险科技、金融安全、科技输出、理财科技、科技创新的金融科技全景。其中，智能金融全链路作为核心，让360数科能够将互联网用户与金融机构、金融产品最终形成链接，实现“十亿互联网用户与众多金融机构之间建立智能、普惠、链接”的愿景。

技术层面，360数科提出数据AI融合中台解决方案，完成了统一数据平台的构建，打造的智能获客系统、智能运营系统、智能风控系统和智能贷后系统，实现了从用户到金融产品的链接。值得一提的是，技术开放日上，360数科首次对外公布“鲲龙智能广告系统”、“天河智能运营系统”、“天问智能电销系统”以及“鸿雁智能催收系统”四大系统，以及“北斗机器人平台”与“巨浪智能语音平台”，支持金融全链路健康运行。

在金融科技发展趋势上，张家兴提出了五大观点。他认为，智能时代金融科技发展的第一个趋势是“开放”。AI是一个循环，算法赋能平台，更好的平台能力可以吸引更多用户，产生更多数据，并让算法变强。算法、平台、数据形成飞轮，飞轮加快产生溢出效应，促使金融科技必须秉承开放态度，将AI能力辐射到更多外部。

第二个是“从感知到认知，从认知到知识”。在张家兴看来，感知是积累算法、认知是积累平台，更多还只是一个单向的能力。必须了解场景和用户，依赖于知识层面的不断积累，形成关系网络、知识图谱等能力，才能真正解决问题。以360数科为例，依托对用户的了解，公司催收机器人回收占比达总金额的83%。

第三个是“AI建设从单点到体系化”，做金融科技并不是做单点的技术，而是要针对某个特定领域做体系化设计与建设，以数据支撑平台，平台支撑上层模型，让多个算法、算法平台、数据体系联动发挥价值。

第四个是“AI就是一种组织架构升级”。在AI时代，企业需要通过组织架构的升级，避免因AI能力分散而导致重复建设。在这一方面，360数科通过整合AI和数据，形成数据AI融合中台，形成对多业务的支持。“360数科正在实践的针对AI的新组织架构，希望赋能各个金融机构。”张家兴进一步透露。

最后一个则是“未来，所有公司都是AI公司”，每一个公司都有AI大脑，每个人的工作任务将由大脑来做分配。张家兴指出，金融公司有大量的客服、风控、催收、电销等工作，也可以利用大脑改变公司运营形式，更高效地服务于用户。

据《新一代人工智能发展年度报告(2019-2020)》，到2025年人工智能每年将为金融行业节约和创造340亿-430亿美元。这意味着人工智能正在且将持续地与金融行业融合，金融科技前景正好。张家兴表示，“AI已经不是未来，现在就是AI的时代，未来已至，让我们拥抱AI。”

智通财经APP获悉，可口可乐(KO.US)宣布将于2021年上半年在美国推出Topo Chico硬苏打水，为近40年以来首次重返本土酒精饮料市场。此外，该公司将于9月底在墨西哥和巴西首先推出这款苏打水。

数据显示，2019年美国的硬苏打水销量同比增长200%，且这一趋势在2020年进一步加强。在截至2020年7月的一年中，美国硬苏打水的年销量达30亿美元。

本文系富凯IPO财经解读公司第232期，本期关注浙江李子园食品股份有限公司(下简称“李子园”)

富凯IPO财经（ID:ipofinance）

作者 | 宋旭光

编辑 | 李浩楠

浙江李子园食品股份有限公司主要产品包括配制型含乳饮料、发酵型含乳饮料、复合蛋白饮料、乳味风味饮料等，其中甜牛奶乳饮料系列是其畅销20余年的经典产品｡本次拟发行股数不超过3870万股登陆上交所，公开发行股份不低于本次发行后李子园总股本的25%，募集资金约6.91亿元。

富凯IPO财经梳理资料发现，公司的实际控制人为李国平、王旭斌夫妇。

截至本招股说明书签署日，李国平、王旭斌夫妇直接持有35.93%股份，并通过持有水滴泉、誉诚瑞投资，间接持有公司44.17%的股份，两人共计持有本公司80.10%的股份，自公司1994年设立至今，实际控制人未发生变更。另外，两人都拥有澳门特别行政区永久居留权。

富凯IPO财经了解到，虽然李子园在华东地区与甜牛奶乳饮料领域深耕了多年，但公司一直没有资本化，直到2016年李子园才完成股份制改革，并在同年引入了外部投资人。值得注意的是，李子园实控人及其一致行动人与相关外部投资人之间曾存在回购约定。双方约定在2020年末，李子园若未能成功上市，李子园实控人及其一致行动人将以1：1的价格回购当时增发的股份，并支付利息。2019年李子园提交招股书前不久，相关回购协议被相继取消。

从成本结构来看，除了鲜奶以及奶粉价格上涨造成李子园直接成本增加外，经销网络快速扩张增加的期间费用也是造成李子园净利润率下降的重要原因之一。招股书显示报告期，李子园的期间费用分别是0.87亿元、1.07亿元、1.46亿元以及0.81亿元，报告期期间费用的年复合增长率为29.54%。在李子园的期间费用中，增长较快的是因经销商规模扩大而增加的销售费用以及管理费用，报告期，李子园销售费用的年复合增长率为21.98%，管理费用的年复合增长率为41.99%。招股书显示，经销商数量的快速扩大造成的运杂装卸成本的增加是李子园销售费用大幅增长的主要原因，报告期，李子园的运杂装卸费用的年复合增长率高达36.14%。

值得注意的是，虽然李子园的销售费用在报告期内快速增长，但广告宣传费用却未有明显增加。报告期内，李子园的广告宣传费用分别为1372.70万元、1178.77万元、1560.05万元以及904.80万元。截至2019年上半年，李子园的广告宣传费用在其当期销售费用中的占比是14.68%。同期养元饮品（603156.SH）的广告宣传费用为2.15亿元，占比40.41%；香飘飘（603711.SH）的广告宣传费用为1.36亿元，占比34.78%。

富凯IPO财经发现李子园在研发投入方面占比极低，数据显示，报告期李子园的产品研发费分别是344.86万元、408.78万元、961.84万元和149.89万元，分别占公司营收的0.76%、0.68%、1.22%和0.36%，常年不足1%，而同期销售费用几乎都达到了研发费用的10倍。

虽然李子园自称奉行甜牛奶大单品战略，但随着消费升级，消费者对产品要求更高，乳制品行业竞争越来越激烈，蒙牛、伊利等大型乳企都在竞相推出新品，李子园想要依靠大单品走天下势必会更加困难。

从上个交易日市场指标看，承兑量继续下行，较前日下跌15个百分点，贴现量亦有所减少，较前日下跌26个百分点。

从承兑贴现比来看，有所降低，较前日下跌8个百分点。

转贴现交易金额继续下行，较前日下跌12个百分点。

今日6个月国股转贴现利率收于3.06%，较前日上涨6.17个BP，折合每十万扣款1530元，上涨31元，预测方向正确，涨幅超出预期。

从今日各个市场指标上看，今日无到期逆回购或其他公开市场操作，央行开展7天期逆回购2000亿元和14天期逆回购1500亿元以补充市场流动性。

Shibor短期品种中，隔夜和一周期限继续上扬，较前日分别上涨8.2个BP和7.0个BP，而两周期限开始下行，较前日下跌14.7个BP，短期资金面持续上扬势头有所减缓。

流通票市场今日大面额国股票报价量基本与上个交易日持平，报价较上个交易日下调2个BP，市场对今日利率持弱看跌情绪。

银行国股大面额票直贴报价较上个交易日上调3个BP，今日直贴行对利率持弱看涨态度。

从短期资金成本看，持续上扬势头开始缓和。

从市场行情看，承兑及贴现量有所减少，出票市场有所回调，而金融机构票据资产配置需求释放有所收敛，供需关系相对较为均衡，随着央行公开市场操作力度的加大，短期资金面或将开始趋于宽松，票据利率大幅上扬空间相对有限。

综上所述，预计下个交易日转贴现半年期利率小幅上行的可能性相对较高。

每篇文章都是小编字字斟酌之作，

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来源 | 公众号：CapitalWatch

中国电子商务巨头京东（NasDaq：JD；HKEX：09618）周一在一份文件中表示，京东健康国际（JD Health International Inc.）上市时间将由市场状况和因素决定。

这份文件证实了彭博社早些时候的报告，即京东健康希望通过上市筹集至少10亿美元资金。

媒体还表示，京东健康已经选定了交易投行：美国银行（Bank of America Corp.）、海通国际证券集团有限公司（Haitong International Securities Group Ltd.）和瑞银集团（UBS Group AG）将参与交易。

今年8月，作为医药产品在线零售平台的京东健康（JD Health）在高瓴资本（Hill house Capital）领投的B轮融资中筹集了超过8.3亿美元。

京东健康的上市与京东在香港的二次上市合计，将为京东带来45亿美元的总募资额，而且香港是一个有众多的医疗保健上市公司的市场。

在香港完成最新的一项IPO项目是中国最大的临床研究公司杭州泰格医药（HKEx：03347），该公司于8月份上市，募集了13.8亿美元。与此同时，就在周二，纽约上市的再鼎医药（NasDaq:ZLAB）宣布了香港IPO定价，预计将筹资59.4亿港元（7.6亿美元）。

据彭博社（Bloomberg）收集的数据显示，今年迄今为止，医疗保健企业在亚洲的IPO累计融资127亿美元，超过过去12年的任何一年。

周二早盘，京东纽约股市较周一收盘价下跌13美分，每股美国存托股为75美元。京东股价今年迄今已飙升108%。

所谓市场短线抓点，中线抓势，长线抓格局。

我常常感觉成为高手，必须是内外兼修，灵活性的做法和策略，可以让你不容易受到太多的影响。

相反，当你的心态保持平静时，才能观察到更加真实的市场情况，盈利的可能性就越高，因为信心是最大的利润来源。

还有一点，就投机客的观点分析来看，诊断行情远比了解公司基本面更加具有意义，当你看一张干干净净的图时，你会发现问题其实是一再重演的，难道这些经济走势中，就没有消息的影响吗？

相反，这些走势与不同的信息平行。

你会发现大多数的消息是我们已经知道的东西，但这些信息也并不是一下子就冒出来的，既然如此，为什么市场还会因为它们而受影响呢？

你会发现其实这些都只是借口，市场对后市的看法或许就是一直都是如此，而这些借口无非是让他们藉此测试本身的信心罢了！

跌破高量实底线，离场逃顶

一、跌破高量实底线，离场

高量A柱形成的当天，在A柱实底的位置画一条线，之后无论哪天，只要股价跌破了这条线，立即离场

B柱有效跌破A柱，如果没有及时离场，随后的结果非死即伤，如果在B柱果断清仓，我们就逃在了顶部，仔细看看上下两图AB柱的提示，B柱是不是逃在高点

以往的失败，不是败在主力有多么狡猾，而是败在自己的贪欲

A柱赚钱时喜不自禁，B柱破了A柱，到手的钱被抢走了，这事搁在谁身上都心有不甘，所以就把希望寄托在第二天第三天，心想若股价再次回到A的高位，一定离场，可股价就是不回来，贪欲最终带来横祸。

不要责怪主力，也不要痛恨主力，他们已经仁至义尽了，每次下跌之前，他们都在B柱张贴了通告，是我们没有理解通告的含义

每个人的幸福感都不一样，乞丐觉得有一碗热饭就是幸福，病人说活着就是幸福，光棍最实在，不管美丑肥瘦，有个媳妇就是幸福

不被主力抛弃就是最大的幸福，所以我一贯执行：跌破高量实底线，立即离场。

不破高量实底线，持股

高量A柱形成的当天，在实底的位置画一条线，之后只要股价不跌破这条实底线，就死心塌地持股。

主力喜欢我们疑神疑鬼，喜欢我们一有风吹草动就闪人，真要被他抖下马，我们就失去了骑马的机会

A柱是近期高量，到A的第二天（阴十星），涨幅已有23个点，获利的散户本来就像惊弓之鸟，再加上阴十字星的摧残，估计多数人都跑了。

操作不能靠臆测来指导，A柱是近期高量，它的实底线被跌破了没有？没有！

没有跌破你却跑了，这就是臆断。

凡在阴十字星离场的人，从B到D柱的这段利润，就只能当故事讲了

怎么让这样的故事变成现实？

那就是反向操作，所谓反向操作，就是以被套时的坚忍，一直将股票捂着，如果股价一直不破高量的实底线，我们就一直不离场。

仔细看上图，A柱的实底线没破，持股；

B柱的实底线没破，持股；

C柱的虚底线没破，持股；D柱的实底线没破，持股。

记住：不跌破高量实底线，坚决持股

宝塔线被称为庄家最恨的一条线，因为其具有极好的市场敏感性和客观实战性，可有效辅助投资者避险，在大的波段顶和反弹见顶时发出离场信号。

其中以三平翻绿见顶的可靠性较好，当然在强势市场中三平底翻红，中短线顺势做多的赢面也颇为不俗。

宝塔线的优点还在于，可以规避庄家做出的多头陷阱。笔者实战交流公众平台：yk000256

宝塔线是怎么形成的？

主力在启动前，要试一下对其筹码的控制程度，主要是试验一下在自己控盘的情况下，外面的筹码对自己到底有多大的冲击能力，行业术语叫做"试平衡"。

在不自觉的情况下做出了三平，或者四平的形态。

所以，当平底越多的时候，说明外面的筹码对主力冲击就越小，所有涨幅就越大。

4、宝塔线的值以8和8的倍数为基准，8以下是0.03的误差，16就是0.06的误差，以此类推。考虑误差是以第1天的值作为依据的。

5、宝塔线三平底翻红后，上涨需要时间，时间是6个月。无论上涨还是下跌。

6、宝塔线在操作中要当成短期指标使用，用时配合RSI、KDJ和量能才能运用好。

7、宝塔线骗线问题：前3天出现了3平，第4天成交量比第3天缩小起码3成以上，收阴，但是下跌幅度不超过3.5%，第5日翻红，依然是标准的三平底翻红。

宝塔线的应用：

1、TER宝塔线指标翻红的时候，可以考虑进场，通常情况下，股价会继续上涨一段时间；

2、相反，TWR指标翻绿的时候，可以考虑离场，这时候股价一般都会延续下跌的走势；

3、当个交易日内的大势指数或者是收盘价格比最近的三天阴线的收盘价格高的时候，可以进场；

4、当个交易日内的大势指数或者收盘价格比最近的三条阳线的收盘价格高的时候，可以离场；

5、大盘调整的时候，TWR宝塔线指标的小翻红或者小翻绿的情况的话，可以直接忽略。

所谓三平底形态：

是指股价中长期的跌幅已经很大而且近期的跌幅也累计超过30%以上。

其研判方法概括如下：

当股价经过一段较短时间的暴跌行情后，股价在低位出现三平底翻红的形态时，预示着股价已经严重超跌短期内可能产生一波短线的反弹行情。

小结

宝塔线的运用不仅仅只有三线平底翻红这一种研判方法，正因为大家习惯去看K线了，所以忽略了其他线型的运用方法，我们不妨也可以尝试了解下其他线型的运用。