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智通财经APP获悉，10月6日美股盘初，哔哩哔哩(BILI.US)股价上涨，截止至22:01，涨5.2%，报价47.6美元。

市场传出未经证实的消息称，哔哩哔哩聘请摩根士丹利、高盛、摩根大通、瑞银集团四家银行安排其香港二次上市，目标明年上市，集资至少10亿美元。

【三季度A股表现】

2020年已经走过了四分之三，对于资本市场来说，不管是国际市场还是A股，2020年总是在不断见证历史。

三季度A股主要指数均集体收涨，其中沪深300指数领涨，涨幅为0.17%，紧随其后的是上证50，涨幅为9.87%，榜眼的则是中小板指数涨幅为8.19%，上证指数和深证成指，分别上证7.82%和7.63%，创业板则位居末端涨幅5.60%，而科创50呈收跌态势，成A股主要指数中唯一收跌的板块。

相对全球市场，A股的表现也居前列，在疫情影响下，欧股表现最差，美股则在一些宽松政策的支撑下再次刷新新高，新兴市场也表现靓丽。值得惊奇的是，几个疫情特别严重的国家如美国和印度，股市表现好的一塌糊涂，难度是这两个国家的人民在家里关起门来炒股所致。这也就是说明，股市的上涨已经不是真正反映经济的晴雨表了，反而更像是投机过重的表现。

【9月A股调整逻辑梳理】

首先，成交额持续下降，指数进一步上攻动能不足

尽管第三季度A股以收涨为主，但是表现并不顺畅。7月在券商的带动下，来一波暴涨行情，8月震荡，9月以回撤为主。截止9月30日收盘，9月上证指数下跌5.23%，沪深300指数下跌4.75%，上证50下跌3.33%，深证成指下跌6.18%，中小板指数下跌5.28%，创业板指数下跌5.63%，科创50指数小幅下跌0.31%，A股主要指数均全线收跌。

这种调整主要还是基于7月暴涨透支了A股进一步上行的动能。从第三季度A股的运行来看，市场成交意愿逐渐低迷，成交额持续下降，3个月的成交额分别是30.0955万亿、22.2446万亿、16.8971万亿，日均成交额分别是13085亿、10593亿、7681亿元。成交额明显呈持续下滑态势，9月成交额和日均成交额分别是7月的56%和58%。成交额的持续下降，是导致A股无动能进一步上攻突破重要因素。现在关键的问题是4季度A股的成交量会恢复到万亿？尽管恢复到万亿了，但是A股的容量却在不断的扩大，截至三季度末，A股市场共有4041家上市公司，如果按照万亿来说，平均到每只个股金额不足2.5亿元，资金仍然是聚集少部分头部上市公司，还是以结构性行情为主。

其次，“聪明”资金9月持续净流出，额度超300亿元

北上资金被看做是聪明资金，它的走向对A股具有明显的指引作用，可以说从2017年开始A股的底已经被北上资金给抄了。2017-2019年北上资金分别净流入1997亿、2942亿、3517亿。这三年A股以结构性行情展开，从2017年的蓝筹白马到2019年的大消费和大科技，基本上都是以北上资金为主导。三年时间北上资金累计大量的浮盈盘，根据证券时报的数据显示，三季度内北上资金的浮盈增长达2289.55亿元，二季度末的累计浮盈为5753.31亿元，增幅达39.8%。显然这么大的盈利，资金开始逐步锁定利润，这就上演了北上资金自导自演7月初的那波“被牛市”行情，增量资金狂增。

2020年7月2日开始北上资金连续6个交易日净买入629.10亿元，把A股推向了高潮。也是在这个时间段A股的成交额创出17393亿2015年牛市以来的高点。随着7月14日北上资金净流出173.84亿元，创出北史上以来最大的净流出开始，北上资金整体以净卖出为主，截止9月30日收盘，北上资金2020年合计净流入937.41亿元，9月净卖出327.73亿元，第三季度净卖出244.07亿元。

从北上资金的操作手法可以看出，明显是利用万亿级别的成交额来打掩护进行利润的锁定。2020年还剩下3个月时间，北上资金出现大幅买入的概率并不是很大，甚至不排除仍是以卖出为主的概率要大于流入的概率。

第三，A股9月调整是处在杀估值的过程，创业板估值最高峰超过2015年，行业估值也处在历史高位。

2020年7月13日A股最高潮的时候，创业板整体的PE达到180倍，早已超越了2015年6月1日创业板整体市盈率149倍的水平，也就是投资创业板需要180年的时间才能回本，明显是属于严重的高估，市场投机氛围异常的严重。经过8月的震荡，9月的调整，截止9月30日创业板的整体估值动态市盈率113.67倍，静态市盈率125.84倍。显然经过调整创业板的整体估值还是相对偏高，继续上涨仍然无法形成牛市格局。从创业板2012年12月4日—2015年月5日牛市和2018年10月至2020年7月这2轮牛市来看，静态估值和动态估值均是处在50倍的下方或者附近开始起涨，显然那个时候的估值处于明显的低估的状态，当前创业板的整体估值仍然超过100倍，并不具备再次上涨的条件。

从行业的角度来看，申万28个一级行业中，截止9月30日市盈率最高的是休闲服务PE仍然达到121倍，计算机、国防军工的PE也超过60倍，医药生物、电子、食品饮料、有色金属等PE均超40倍，最低是银行、建筑装饰、房地的PE均低于10倍，这28个申万一级行业中PE中位数是27.82，14个行业的PE超过这个中位数。

尽管经过调整后这些板块整体的估值仍然相对较高，特别是前期涨幅较大的板块国防军工、生物医药、食品饮料、计算机等行业整体估值上还是较高。

从个股来看，8月中下旬开始一波以海天味业为代表的的大消费股出现加速赶顶，海天味业市值最高峰的是达6577亿元，一度逼近中国石油，估值超100倍，显然是被严重高估，随后展开较大幅度的回调。8月29日银河证券策略团队给出《不为创纪录的消费股再唱赞歌》是首次看空大消费股的机构。随后市场也真正进入大调整，特别是大消费和大科技股的调整力度较大。

第四，前三季度A股IPO募集金额创10年新高，三季度创今年新高，对A股形成明显的抽血效应

根据wind数据显示，按上市日统计，截至9月30日，今年前三季度A股IPO首发募资额已达3557.380亿元，创下10年内的新高（自2011年至今），三季度创今年新高；前三季度A股IPO首发家数已达295家，创下近3年以来的新高。而7、8、9月分别有50、59、67家公司上市，占据了前三季度的上市公司的59.7%。第三季度募集资金2164.64亿元，7、8、9三个月募集资金分别是1003.61亿元、630.58亿元、530.45亿元。IPO的加速，使得对A股的形成明显的抽血效应，特别是在8、9两个月在成交量持续下降的情况下，对A股的抽血效应就更加明显，加剧了市场的调整步伐。

第五、进入3季度开始资金面逐渐趋于紧张，导致市场流动性缺乏。

根据上海银行间同行拆放利率的数据显示，从5月中下旬开始，社会的的整体流动性开始趋紧。从数据可以看出，1W、2W、1M等短期以及3M、6M、9M等中期的拆放利率呈逐渐上升的态势，从1.5000%附近的现在已经上升到3.0000%附近或者超过3.0000%，显然资金面紧张的局面在逐渐强化。

与此同时，从8月中下旬开始央行加大了14天逆回购的操作的频率，进入9月后更加频繁，这些都表明市场资金面趋紧的态势在加大。进入10月资金面将面临“低超储+财政压力+结构性存款压降”的三重压力。央行势必会继续加大逆回购的操作力度，而4季度又将面临年底各种资金清算，资金面紧张会进一步加大。

综上所述，9月A股调整是多方面因素综合的结果，这5种因素可能部分会延续至4季度，比如资金面趋紧，导致成交额下降，北上资金获利兑现仍然存在等。

以上观点仅供参考，不构成任何投资建议。

据人民日报，美东时间5日晚，美国总统特朗普离开其接受治疗的沃尔特·里德国家军事医疗中心，返回白宫。

当天下午，特朗普的医疗团队在记者会上表示，虽然特朗普还没有彻底脱离危险，但是他的临床状态已符合出院的要求。

视频/海客新闻

现场视频画面显示，特朗普身着西服、戴着口罩走出位于马里兰州的沃尔特·里德国家军事医疗中心大门，乘车前往总统专用直升机并登机。抵达目的地后，特朗普走上白宫阳台，摘下口罩，接受媒体拍照。整个返程中，特朗普未对记者讲话。

来源/环视频

特朗普2日凌晨证实他与夫人梅拉尼娅感染新冠病毒，并于当天傍晚被送往沃尔特·里德国家军事医疗中心接受治疗。

特朗普抵达白宫 图/新闻联播

据中国日报 ，稍早前，特朗普在社交媒体发文表示，将于美东5日下午6点半出院，“感觉真的很好！”。特朗普还说，“不要害怕新冠，不要让它支配你的生活。感觉比20年前好多了！”

该消息公布18分钟后，纽约州州长科莫在社交媒体发文请大家认真对待新冠。他说，要戴口罩，20.8万人因新冠病毒丧生，很多康复者也因此有长期后遗症。

此外，当地时间10月5日，白宫新闻秘书凯丽·麦克纳尼发布社交推文宣布，她在当日早上检测新冠肺炎后结果呈阳性，同时“没有任何症状”。麦克纳尼表示将开始自我隔离，并继续工作。

美股大涨

受特朗普出院消息影响，美股在尾盘涨幅进一步扩大。截至收盘，美股三大股指全线收高，纳指涨2.32%，道指涨1.68%，标普500指数涨1.8%。大型科技股集体上涨，苹果涨超3%，微软、亚马逊、特斯拉涨超2%。

欧洲股市收盘全线上涨，德国DAX指数涨1.10%，法国CAC40指数涨0.97%，英国富时100指数涨0.69%。

大宗商品市场上，国际油价集体走高，收涨6.21%报39.35美元/桶，创三个交易日以来新高，并创5月中旬以来最大涨幅；涨5.55%报41.45美元/桶。

恒指科技股大涨

受到昨晚欧美股市全线大涨，今天亚太市场也都顺势走强，港股、日股、韩股继续飘红上扬。截至上午十点半左右，港股恒生指数早盘一度涨逾1%，恒生科技指数高位震荡维持涨幅超3%。

板块上来看，新能源车为代表的汽车股、芯片为代表的半导体和医疗类股票涨幅居前。

这其中，中芯国际昨日受美制裁消息影响下跌后，今日盘中暴力反弹10%。比亚迪电子、吉利汽车涨逾5%，阿里健康涨逾6%，微盟集团涨逾7%，小米集团涨逾3%。

特别一提，恒大汽车亦大涨超5%，市值超过1700亿港元。

消息面上：

• 特斯拉第三季度全球交付量创下139300辆的记录新高，远高于分析师预期；

• 中概股小鹏汽车官方发布2020年9月交付数据，单月总交付3478台，同比增长145%，创2020年单月交付量新高。

• 据央视报道，当地时间10月5日，世卫组织召开执行委员会特别会议，世卫组织卫生紧急项目负责人迈克尔·瑞安表示，流行病学曲线显示，新冠肺炎大流行仍在发展，北半球疫情呈上升趋势，全球新冠肺炎死亡病例数量在上周达到了100万例。

中金公司日前指出，车市继续行走在较长时间跨度的向上周期中，汽车行业三季报也存在超预期空间，维持对汽车板块的推荐，看好长城汽车等。中汽协数据显示，今年前8月，汽车制造业实现利润同比结束下降，呈小幅增长。

另外，标普全球评级也近日表示，基于今年以来优于预期的销售表现和逐渐改善的消费者信心，上修对中国汽车销量的假设。目前，预计中国2021年的汽车销量将同比增长4%-6%，高于此前假设的2%-4%。

最后，A股将于10月9日周五开市，从目前外围市场来看，全球市场持续向好，外围市场对A股形成利好。目前A50期货指数涨逾1%。

21财金融圈综合自：新华社、央视新闻、中国基金报等

智通财经APP获悉，10月6日，中国农产品供应商农米良品（FAMI.US）盘前交易时段报0.8999美元，涨3.09%。

农米良品今日宣布，其子公司浙江富来森食品有限公司已收到一家现有客户的多产品后续订单。最新的订单是来自这个客户的第八份订单，产品为香菇干和香菇切片（翻译）。此客户是一家国际进出口公司，将把蘑菇出口到以色列。

公司董事长兼首席执行官张叶芳女士表示，公司积极发展销售渠道的努力正在取得成果，推动了销售增长，预计公司将继续从重复订单中获益。

智通财经APP获悉，10月6日，安博教育(AMBO.US)宣布将直接向选定的投资者发售最多1507538股美国存托股（ADS），每ADS代表两股A类普通股。本次发行的认购人还将收到认购权证，首次购买总计603016股美国存托股，每股美国存托股行权价格为4.68美元。

认股权证可自发行之日起立即行权，自发行之日起三年内到期。行权价格为每股ADS 4.68美元。该认股权证具有强制性强制转换功能，如果该公司ADS的VWAP（成交量加权平均价）连续20天交易在9.36美元以上，根据惯常的股权条件，公司可强制执行该认股权证。

FT Global Capital, Inc.担任此次发行的独家配售代理。安博教育将向配售代理支付相当于配售代理配售的投资者支付的总购买价格7.5%的费用。此外，安博教育将向配售代理发行认购75377股美国存托股的认股权证，条件与本次发售的认股权证基本相同，但配售代理认股权证可按每股美国存托股3.98美元的价格行使，在180天内不可行权，并在行权日后三年到期。

在扣除配售代理的费用和其他估计的配售费用之前，此次发行的总收益约为600万美元。该公司打算将此次发行的净收入用作一般营运资金。

截止至10月5日美股收盘，安博教育跌4.16%，报价3.92美元。

原标题：小摩：荐“增持”港交所（00388） 目标价升至410港元

　　摩根大通发表报告，将港交所(00388)评级自“中性”升至“增持”，目标价由375元上调9.3%至410元，并称近期股价回调就是买入机会。

　　小摩认为，港交所可以受惠于“双循环”经济模式，互联互通也可将全球资金与中国资本市场互通，在当下的经济环境下其相关角色将更为重要，相信港交所估值未来数年仍有机会提升，目前还没到其最好的情况。

（文章来源：智通财经网）

(责任编辑：DF537)

　　今日餐饮板块走强，截止发稿，板块涨幅达3.362%，成分股中，海底捞涨近4%、百胜中国涨超3%，九毛九涨2.63%。

　　中国旅游研究院(文化和旅游部数据中心)综合测算，10月1日至4日，全国共接待国内游客4.25亿人次，实现旅游收入3120.2亿元。今年10月1日恰逢中国国庆和中秋双节叠加「巧遇」，中国民众迎来了「超长黄金周」的8天假期。国际观察人士看好中国假日经济的内外拉动效应，认为在新冠疫情持续影响世界经济复苏的背景下，中国「十一」黄金周将释放居民消费潜力，带动服务业稳健复苏，进而提振世界经济信心。

（文章来源：富途资讯）

(责任编辑：DF381)

　　吸引资本参与打新的板块，必然具备以下三个特点：供给数量多，历史数据好和确定性高，有历史性机遇和必要性。

　　站在当前时点展望，物业股或可带动新一轮港股打新热潮。而时间将从四季度开始。

　　2020年前三个季度全球IPO概要

　　突发的疫情影响了全球经济，但依然不影响资本向IPO市场的迈进。

　　截止2020年9月，前三个季度全球IPO募资金额125万亿美元，相比2019年同期募资增长超过30%。

　　(资料整理来自彭博及毕马威分析)

　　中国内地、香港、美国仍是全球重要IPO市场。截止2020年9月，A股IPO市场募资总额为487亿美元。科创板在持续推动下成为了内地最为欢迎的上市板块，促使上交所前个三季度募资金额获全球IPO榜首。

　　而紧跟其后的则是香港IPO市场。截止9月，香港IPO市场共计上市104家，共募资近234亿美元，IPO全球排名第三。今年作为IPO大年，IPO的数量增长，在一定程度上帮助了企业渡过难关，也提供了新的融资通道。

　　9月港股IPO市场，惊现三匹“黑马”

　　9月，香港新股市场迎来13家上市公司。当中出现众多明星企业，农夫山泉、百胜中国、福禄控股、华住集团、中通快递，港股打新市场的热度也因此被点燃。

　　根据市场公开消息统计，13只新股总募资金额为620.51亿港元较去年同期的募资增加204.816亿港元。新股首日平均涨幅58.24%，平均中签率33%。其中，首日涨幅最高的则是9月15日挂牌上市的科利实业控股(01455.HK)，一手赚钱最多的则是9月25日由高瓴资本、红杉等明星基石青睐的房地产SaaS第一股明源云(00909.HK)。明源云上市后最大涨幅达93.9%，首日一手收益最高获15500港币，荣登新股“黑马”榜首。

　　值得注意的是，天任集团，濠江机电以及科利实业控股三家募资金额均在2亿港元以下，但上市首日涨幅均超过100%。另外，超投资者预期则是，超额认购倍数爆冷的再鼎医药(9688.HK)，顶头槌一张可豪赚210万港币。

　　整体来说，若以收盘价计算，除开百胜中国与乐享互动出现了破发情况，其他新股均有不同涨幅。

　　暂定在10月上市的新股有7只，包括万众瞩目的两家明星生物医药公司——嘉和生物(6988.HK)和云顶新耀(1952.HK)。从数据统计看，2020年至今，按照生物医药科技股公司上市规律来看，首日上涨概率为100%。

　　另外，有市场消息指出超级IPO蚂蚁集团上市计划在逐渐推进，有望在10月中下旬完成A+H中港两地同步挂牌上市。目前市场传闻其A+H共筹逾350亿美元，无疑是史上最大IPO。

　　但笔者认为，在蚂蚁集团巨无霸式IPO的推动下，其他板块难以出彩。四季度的打新选择要慎重，或许可以把目光聚焦在物业管理行业。

　　房产分拆物业上市，

　　立竿见影的解药？

　　房地产开发市场接近20年，增长逐渐趋于平缓，增量房地产市场明显触及“天花板”。同时，在金融监管的升级下融资不断收紧，今明两年房企债务将会集中到期，疫情必然影响回款进度，房企负债压力加大，多渠道融已成当下首要任务。当具有金融属性的房地产受到遏制之时，具备消费属性轻资产的物业管理成为融资分支，有望成为纾解当前资金压力的重要工具。

　　在此背景下，港股逐渐出现物业股加速上市的趋势、截止目前，已经有24支物业股赴港上市。仅今年年初至今，就有高达11家物业股上市，包括首日涨幅达23.8%的正荣服务，28.53%的金融街物业，22.19%的建业新生活等等。港股上市的物业管理公司年内股价平均上涨59%，只有5家出现下跌。同期恒生指数跌幅为16.78%，物业板块逆势突围，走势远强于大盘。

　　图：物业管理公司年初至今涨跌幅

　　资料来源：勾股数据

　　而物业管理公司上市，除了能解决融资需求，还将带来估值体系的重塑。传统地产公司一直是重资产路线，强周期产业，时而景气时而萧条，在香港资本市场地产板块的市盈率一直保持较低水平，而物业属于轻资产，又有稳定的现金流，近两年资本的追捧，这一切使得物业行业水涨船高。倘若房企将物业板块拆分上市，其主体估值有望回升。

　　参考上半年物业管理板块的表现，房企净利润均有所增长，这表明物业管理公司的永续经营能力强，低杠杆，高营收的属性，房企自然迫不及待分拆上市。

　　冲刺分拆时机，

　　“万亿蓝海”即将来临

　　抢滩分拆上市的益处显而易见。据首个分拆上市物业第一股花样年华控股集团董事预计，至今年年底，上市物业管理公司有可能超过40家。未来三年将超过100家。

　　万科，碧桂园，恒大，融创四大地产巨头，除了万科均走在分拆物业上市道路。截至目前，12家房企公司有意分拆物业上市，已经递表筹备港交所上市的物业公司中，大多数为行业巨头不乏关联公司实力强劲的标的。千亿主体分拆，整个物业管理行业规模将预计超过10万亿元，物业管理的上市浪潮将会来临。

　　最新分拆动态，则来自龙头房地产企业中国恒大(3333.HK)。9月29日，恒大物业也递交了港股IPO资料，或成为物业股募资王。

　　对于打新投资者亦或是投资该行业的朋友来说，在管面积是衡量物业企业的重要指标。同时，物业公司相关联的地产商也是重要指标之一，背靠大树好乘凉，比如融创中国的融创服务、恒大集团的恒大服务，世茂房地产的世茂服务等均属于优质标的。

　　疫情防控催化了物业管理的价值，随着一路走高其估值不断提升，亿万蓝海或成房企分拆物业上市的动力。

（文章来源：格隆汇）

(责任编辑：DF381)

原标题：恒指公司11月13日将公布Q3季检结果

　　恒生指数公司宣布，将于2020年11 月13日(星期五) 宣布2020年第三季度的恒生指数系列检讨结果，恒生指数系列的成份股变动将于2020年12月7日(星期一 ) 生效。

　　该检讨结果将会发布于恒生指数公司网页 www.hsi.com.hk。

（文章来源：智通财经网）

(责任编辑：DF537)